驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-15 15:58
3.2外需渠道：世界经济衰退风险加大，外需下降 海外疫情扩散将影响该国和地区的经济增长和消费 ...
3.3金融市场渠道：交叉传染，警惕信用与债务风险 疫情引发恐慌情绪，叠加全球经济下行压力，全球金融市场动荡，中国金融市场受交叉传染。 全球大流行和金融危机对股市的影响：将从企业盈利和市场风险偏好共同打压股市，股市的波动性将加大。 对债市的影响：疫情的扩散与传染对消费、生产与投资带来负面冲击，实体经济短期走弱推动国债收益率下降；疫情带来的恐慌情绪推升避险情绪，带动利率下行。 对汇率的影响：人民币汇率波动性加大。随着国内疫情得到控制，海外例如意大利、美国、日本、韩国等地区仍然处于高危状态，全球避险情绪高涨。2月24日-3月12日，美元指数从99.3下跌至97.4，下跌1.9%。美元指数回落与美联储宣布降息影响人民币汇率，2月24日-3月12日，中间价美元兑人民币汇率从7.02降为6.96。https://n.sinaimg.cn/finance/crawl/82/w550h332/20200315/321f-iquxrui3659825.png
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-15 16:00
3.3金融市场渠道：交叉传染，警惕信用与债务风险 疫情引发恐慌情绪，叠加全球经济下行压力，全 ...
3.4大宗商品渠道：原油价格暴跌，加剧通缩，对中国有利有弊。 受全球经济衰退风险和OPEC谈判破裂等影响，原油价格暴跌。3月9日，国际能源署将2020年原油需求下调至9990万桶/日，较2019年减少9万桶/日。原油价格方面，2月24日至3月10日，WTI原油与布伦特原油价格均发生大幅度下滑，分别下跌33.2%和33.3%。OPEC会议上俄罗斯与沙特阿拉伯于原油减产未达成一致，双方发动价格战，需求疲弱叠加供应过剩，全球原油市场波动性加大。 油价暴跌对中国的好处是：作为全球最大的原油进口国之一，原油价格下跌对中国来说可以减少支出、增加经常性账户盈余。油价下跌促进我国交通和出行成本降低，从而控制CPI与PPI。 坏处是：油价下跌将对沙特、俄罗斯、美国等石油出口大国造成财政收入下降、抛售全球资产，影响投资者情绪，从而传导到全球资本市场。https://n.sinaimg.cn/finance/crawl/72/w550h322/20200315/a454-iquxrui3659863.png
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-15 16:00
3.4大宗商品渠道：原油价格暴跌，加剧通缩，对中国有利有弊。 受全球经济衰退风险和OPEC谈判破 ...
4展望与政策建议 疫情对全球经济影响程度取决于持续时间和扩散范围。虽然中国战“疫”初步胜利，但需防范二次输入风险，做好应对全球金融市场动荡、甚至引发经济金融危机的准备。 4.1情景分析 乐观情景：中国在4至5月份控制住疫情，海外在5至6月份控制住疫情，或疫苗于5月前研制成功。全球感染人数低于20万，死亡人数低于1万人。在这种情况下，疫情对全球经济的冲击在3至6个月，拖累全球GDP增速下滑约0.5个百分点，随后经济将出现反弹。 悲观情景：海外失控，疫情二次输入中国，演变为全球大流行。全球感染人数超过1千万人，死亡人数超过10万人。在这种情况下，需求和供给冲击可能持续至年底，同时全球供应链将受到严重冲击，拖累全球GDP增长下滑2-3个百分点左右，甚至可能引发世界经济危机。 从目前疫情情况、内外部环境来看，新冠疫情对中国经济的影响要远超非典。 4.2改革战疫：启动新基建 1、以货币政策为辅、财政政策为主，2020年财政政策更积极。 当前全球经济金融社会脆弱性的根源是过去长期的货币超发和低利率，因此这一次应对要避免饮鸩止渴，以货币政策为辅、财政政策为主。 平衡财政转向功能财政，上调赤字率和专项债发行规模，支持减税和基建，放水养鱼，扩大内需。财政政策应承担更大责任，且解决货币政策难以解决的结构性问题。 第一，适度扩大赤字尤其是中央财政赤字，赤字率可突破3%，为减税降费和增加支出稳基建腾出空间。当前人口流入地区的交通、教育、医疗等基础设施投资可以适度超前，既能稳增长，也能提高人民生活水平。 第二，增加专项债额度，从2019年的2.15万亿上调至3.5万亿。 第三，优化减税降费方式，从当前主要针对增值税的减税格局转为降低社保费率和企业所得税税率，提升企业获得感，真正让企业和老百姓(72.270, -2.11, -2.84%)得实惠。 第四，增加国有企业利润上缴比例，避免财政收入增速下行背景下地方政府出现“乱收费”等恶化营商环境的行为。 第五，削减民生社保之外的开支，精简机构人员，优化支出结构，提高财政支出效率。 第六，改革财政体制，给地方放权，稳定增值税中央和地方五五分成，落实消费税逐步下划地方。 2、启动“新基建”。 可以参考1998年亚洲金融危机和特大洪水灾害期间实施的以增发长期建设国债为主的持续温和的积极财政政策，平均每年增发1000亿元国债，七年间共发行约9000亿元，没有进行短期大规模的强刺激，既能稳增长稳就业，也避免了对市场预期和微观主体的过度干预。 怎么对冲疫情和经济下行？其实最简单有效的办法还是“新基建”，至暗时刻，“新基建”点亮中国经济的未来，短期有助于扩大需求、稳增长、稳就业，长期有助于释放中国经济增长潜力，推动改革创新，改善民生福利。 支撑未来20年中国经济社会繁荣发展的“新基建”则是5G、人工智能、数据中心、互联网等科技创新领域基础设施，以及教育、医疗、社保等民生消费升级领域基础设施。“新基建”，新未来，新的发展理念。 启动“新”一轮基建，关键在“新”，要用改革创新的方式推动新一轮基础设施建设，不是“四万亿重来”“重走老路”，导致过剩浪费和“鬼城”现象。 未来“新”一轮基建主要应有五“新”： 一是新的领域。调整投资领域，在补齐铁路、公路、轨道交通等传统基建的基础上大力发展5G、特高压、人工智能、工业互联网、智慧城市、城际高速铁路和城际轨道交通、大数据中心、新能源汽车充电桩、教育、医疗等新型基建。以改革创新稳增长，发展创新型产业，培育新的经济增长点。 二是新的地区。基础设施建设最终是为人口和产业服务的。2019年中国城镇化率为60.6%，而发达国家平均约80%，中国还有很大空间，但城镇化的人口将更多聚集到城市群都市圈。我们预测，到2030年中国城镇化率达71%时，新增2亿城镇人口的80%将集中在19个城市群，60%将在长三角、粤港澳、京津冀等7个城市群。 未来上述地区的轨道交通、城际铁路、教育、医疗、5G等基础设施将面临严重短缺，在上述地区进行适度超前的基础设施建设能够最大化经济社会效益。对人口流入地区，要适当放松地方债务要求，不搞终身追责制，以推进大规模基建；但对人口流出地区，要区别对待，避免因大规模基建造成明显浪费。 三是新的主体。要进一步放开基建领域的市场准入，扩大投资主体，尤其是有一定收益的项目要对民间资本一视同仁。事实上华为、阿里、腾讯等企业已经大力投入新基建。 四是新的方式。基建投资方式上要规范并推动PPP，避免明股实债等，引进私人资本提高效率，拓宽融资来源。 新基建需要新的配套制度变革。新基建大多属于新技术新产业，需要不同于旧基建的财政、金融、产业等配套制度支撑。财政政策方面，研发支出加计扣除，高新技术企业低税率；货币金融政策方面，在低息融资、专项贷款、多层次资本市场、并购、IPO、发债等方面给予支持；产业政策方面，纳入到国家战略和各地经济社会发展规划中。 五是新的内涵。我们认为，除了硬的“新基建”，应该还包括软的“新基建”。近年我国经济社会领域“疫”情频发，先后遭遇2015年股灾、2018年贸易摩擦、2019年民营经济离场论、猪价大涨、2020年新冠疫情等重大挑战。在看到我国供给侧结构性改革取得积极成效，经济社会发展趋势向好的同时，也要看到出一些政策一刀切层层加码、误伤民企中小企业、挫伤地方积极性、部分领域改革进程缓慢、民生投入不足、科技创新短板、舆论监督缺位、社会治理无序等问题。暴露出的问题反映了深层次体制机制改革的紧迫性提升。 应加强软的“新基建”：加强舆论监督和信息公开透明、建立《吹哨人保护法案》、补齐医疗短板改革医疗体制、加强应急医疗体系建设、加大汽车金融电信电力等基础行业开放、加大知识产权保护力度、改善营商环境、大幅减税降费尤其社保缴费费率和企业所得税、落实竞争中性、建立居住导向的新住房制度和长效机制、发展多层次资本市场、建立新激励机制调动地方政府和企业家积极性等。 3、建议2020年货币政策适当降息降准，支持实体经济。 通过小幅、高频、改革的方式降息，引导实际利率下行。疏通利率传导机制，改善流动性分层，提高民营企业和中小微企业在贷款中的比重。通过通胀预期管理、财政定向补贴、增加生猪供应等解决CPI上涨对低收入人群产生的负面影响。当前中国法定存款准备金率偏高，基础货币投放方式不太合理，适度降准可以降低商业银行和实体经济资金成本。 4、兼顾应对短期疫情和长期改革，撕开几条改革战线，释放重大信号。 当前亟需推出几项具有破冰效应、释放重大信号、能够提振各方信心的关键举措，撕开几条战线，纵深推进，带活全局。 1）放开汽车、金融、能源、电信、电力等基础领域及医疗教育等服务业市场准入，培育新的经济增长点； 2）深化国企改革，以黑猫白猫的实用主义标准，落实竞争中性和所有制中性，消除所有制歧视； 3）建立居住导向的新住房制度和长效机制，关键是人地挂钩和金融稳定； 4）大力发展多层次资本市场，从间接融资到直接融资，发展PE、VC等。以注册制改革为抓手，完善多层次资本市场配套制度，从根本上解决中小企业和创新型企业的融资问题； 5）当务之急是调动地方政府和企业家积极性，给地方官员新的激励机制，给民营企业家吃定心丸。 恒大研究院“疫情与新基建”相关研究报告： 13、《全球历次大瘟疫：起源、影响、应对及启示》，2020年3月11日 12、《任泽平：我们正处在全球经济危机的边缘，“新基建”点亮中国经济的未来》，2020年3月10日 11、《新基建、减税，钱从哪来？赤字率该破3就破3！——2020年财政政策建议》，2020年3月9日 10、《任泽平：我为什么旗帜鲜明倡导“新基建”，而不是四万亿重来》，2020年3月6日 9、《任泽平：最简单有效的办法还是启动“新基建”》，2020年3月3日 8、《任泽平：不要放过任何一次危机》，2020年3月2日 7、《全球大瘟疫、金融海啸和新基建》，2020月3月1日 6、《是该启动“新”一轮基建了》，2020年2月28日 5、《遭遇亚洲金融风暴、特大洪水灾害：1999年转危为机改革启示》，2020年2月18日 4、《疫情对中国经济的影响分析与政策建议》，2020年1月31日 3、《大时代——2020年宏观展望》，2020年1月6日 2、《该出手了，财政优于货币：2020年政策建议》，2019年12月6日 1、《当前形势下，财政政策大有可为》，2018年7月24日
史上最快牛熊转换！美股暴跌引发养老金账户恐慌
2020
03/16
20:42
第一财经
管理着6100亿美元养老金账户的Empower Retirement表示，上周客户通话量较平时增加了45%，他们要求转向如货币市场基金等更安全的投资，以规避市场风险。
美国总统特朗普上台以来，美国股市经历了梦幻般的三年。他在今年的国情咨文中，重点谈到了火爆的美股市场，与税改法案一样，特朗普将此视为本届总统任期内的一项关键成就，并希望以此在大选竞争中获得更广泛的支持。然而近几周来，由于新冠肺炎疫情扩散导致美国股市经历了史上最快的牛熊转换，市场的波动令原本交易清淡的养老金账户活跃了起来。高盛三周内第二次下修美国经济增速预期，认为二季度美国国内生产总值（GDP）或将萎缩5%。https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/11460118223/1000
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 12:44
史上最快牛熊转换！美股暴跌引发养老金账户恐慌
2020
养老金账户交易激增受美联储降息及全球贸易形势回暖等利好因素影响，去年美国股市走势强劲，特朗普上月在国会联席会议上的讲话中说，拥有401（k）等养老金的数百万人账户表现比以往任何时候都好得多，市值增加了90%、100%甚至更多。不过，真实情况并没有像特朗普说的那样出色。美国养老金管理机构富达投资（Fidelity Investments）对1730万账户的检测显示，去年401（k）平均余额较2018年底增长17%，至112300美元。个人退休账户（IRA）的平均余额增长了相同的百分比，达到115400美元。良好的储蓄习惯也对账户增长起到了很大的作用。去年第四季度，普通员工在401（k）养老金中留出了8.9%的工资，加上雇主的份额，平均总储蓄率为13.5%，与2019年春季创下的历史纪录持平。股市持续上涨让投资者开始变得自满起来，富达在2月中旬的报告中指出，23%的投资者在股票上的投资超过了推荐水平，其中7%的人将资金完全投入到股票市场。在已经退休或即将退休的婴儿潮一代中，38%的人过度投资于股票，8%的人完全投资于股票市场。自美股2月下旬开始调整以来，区间最大跌幅超过20%，总市值蒸发近10万亿美元，这也让风险敞口偏大的部分投资者感到了恐慌。科技型健康、财富和人力资本管理解决方案提供商Alight Solutions称，2月份最后一周，美国全国401（k）账户的交易量高于2019年第四季度的总和。3月12日，道指刷新1987年以来最大单日跌幅，401（k）账户交易量创下史上第二高，为正常水平的12倍。自1997年以来，只有4天的交易量超过平均水平的10倍，其中3天发生在过去两周。管理着6100亿美元养老金账户的Empower Retirement表示，上周客户通话量较平时增加了45%，他们要求转向如货币市场基金等更安全的投资，以规避市场风险。不过风险整体可控，纽约大学经济学教授沃尔夫（Edward Wolff）对美联储数据分析后发现，美国84%的股票由10%最富有的阶层或家庭持有。他在此前发表的一篇关于财富不平等的论文中指出，对大多数美国人来说，股票价格上涨对他们的福祉相当无关紧要。这些风险敞口太小，市场收益无法改变生活，也无法让他们对自己的财务状况感觉更好。更重要的是，近90%的拥有股票的家庭是通过一个税收递延退休账户来实现的，这意味着他们在到达退休年龄之前无法获得这笔钱，除非他们支付巨额税款。
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 12:44
养老金账户交易激增受美联储降息及全球贸易形势回暖等利好因素影响，去年美国股市走势强劲，特朗普上月在 ...
房地产市场面临冲击典型的美国中产阶级家庭的大部分财富来自住房市场。圣路易斯联邦储备银行家庭金融稳定中心（Center forHousehold Financial Stability）首席经济学家埃蒙斯（William Emmons）说，房产占到美国家庭财富总资产的61.9%。相比之下，排名前1%的家庭中房产只占到7.6%的财富。由于大多数消费者的大部分财富都是通过房屋积累的，因此，房地产价格的上涨对家庭财富的提振作用要比股市上涨更大。牛津经济研究院分析显示，2009年第三季度至2019年第三季度积累的财富中，约72%流向了最富有的10%家庭。在同一时期，后50%家庭只获得了2%的财富收益。埃蒙斯指出，很多家庭还没有从金融危机中恢复过来。伴随着美联储降息，美国长期抵押贷款利率一路走低，上周30年期固定抵押贷款利率从3.45%降至3.29%，是房地美自1971年开始追踪这种新利率以来的最低水平。虽然利率下降有利于购房者申请抵押贷款和再融资，但许多人依然负担不起昂贵的房价。标普道琼斯指数公司总经理拉扎拉(Craig Lazzara)表示，美国住房市场价格已经连续8年增长。从全美来看，房价较2012年2月低谷期增长了59%，较金融危机前峰值也高出15%。如今资本市场动荡让风险正在酝酿，上周美债市场出现流动性问题，美联储向市场投放1.5万亿美元债券回购以缓解市场需求。美联储主席鲍威尔3月16日在发布会上表示，国债和抵押债券市场是全球金融体系基础的一部分，如果它们运行不正常，那么将扩散到其他市场。美国致同会计师事务所(Grant Thornton)首席经济学家斯旺克(Diane Swonk)表示，有迹象表明政府担保的抵押贷款债券市场出现了失灵，这可能会损害一直强劲的房地产市场，美联储应该不会让这种事情发生。
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 12:44
房地产市场面临冲击典型的美国中产阶级家庭的大部分财富来自住房市场。圣路易斯联邦储备银行家庭金融稳定 ...
经济衰退风险上升美国经济已经连续128个月保持扩张态势，创下历史最长纪录，然而疫情正在让衰退步步逼近。高盛首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）将美国第一季度GDP增长预期从0.7%下调至0，并预计第二季度萎缩5%。他表示，美国经济活动将在3月下旬和整个4月急剧萎缩，因对病毒的担忧导致消费者和企业继续削减出行活动、娱乐和餐厅餐饮等支出，此外重大供应链中断的可能性也越来越大。不过美国经济增长将在2020年下半年回升，哈祖斯预计第三季度GDP将增长3%，四季度回升至4%。以此估算，美国2020年全年经济将增长0.4%，远低于上月26日1.2%的增长预估。加拿大皇家银行经济学家约什·奈（Josh Nye）在接受第一财经记者采访时表示，从最新的消费者信心指数看，警报正在拉响，人们对经济前景的预期正在变化。接下来需要关注个人支出数据（尤其是旅游和酒店）表现以及反映供应链状况的制造业PMI等数据是否会出现转折。就业市场的冲击将逐步显现。特朗普上任以来，新增就业岗位较奥巴马时期下降近23%，低失业率环境下，疫情对商业活动及招聘环境的影响可能加速形势恶化。约什·奈告诉第一财经记者，就业市场的表现将对消费者支出产生重大影响，进一步干扰美国经济前景。巴克莱首席美国经济学家盖彭（Michael Gapen）不无担忧地表示，目前在促进消费和就业方面，似乎没有更大的发展空间。接下来的问题是，短期内还有什么能成为促进经济增长的良药？
美股开盘熔断！你们拥有了巴菲特75%的人生
2020年03月16日 23:36 新浪财经综合
来源：国是直通车https://n.sinaimg.cn/sinakd2020316s/147/w1076h671/20200316/f326-iqyryku4333639.jpg制图：侯雨彤
A股股民们，一周时间就拥有了巴菲特75%的经历。 在2020年3月8日前，活了89岁的巴菲特只见过一次美股熔断。 8天过去了，全世界的人都陪着他，又见证了三次美股熔断。 北京时间16日，美股开盘即熔断！
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 14:16
美股开盘熔断！你们拥有了巴菲特75%的人生
2020年03月16日 23:36 新浪财经综合
美股又双叒叕四次熔断https://n.sinaimg.cn/sinakd2020316s/51/w1080h571/20200316/a81f-iqyryku4333638.jpg
今天晚上，标普500指数开盘跌超7%，触发本月第三次熔断，也是史上第四次熔断，美股暂停交易15分钟。
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 14:16
美股又双叒叕四次熔断
今天晚上，标普500指数开盘跌超7%，触发本月第三次熔断，也是史上第四次 ...
纳斯达克指数开盘下跌482.15点，跌幅6.12%；道琼斯指数开盘下跌2250.46点，跌幅9.71%。
这是美股史上第四次出现熔断，第二、第三次分别出现在上周的3月9日和3月12日。美股历史上第一次真正熔断是23年前的1997年10月27日，当时道琼斯工业指数暴跌7.18%。
放眼全球股市，今夜的美股并不孤独。
短短半小时内，还要其他三个国家的股市触发熔断。
巴西IBOVESPA指数开盘下跌12.5%，触发熔断。
以色列特拉维夫基准指数下跌8%，交易暂停30分钟。
多伦多证券交易所，触发第一级市场熔断机制。
菲律宾证交所更是宣布自3月17日起暂停交易！
何为美股的熔断机制？
纽交所官方规定显示，标普500指数有“三个熔断点”会因为该指数的大幅下跌和波动而暂停交易。
根据标普500指数前一个交易日的收盘价，纽交所将该指数的“熔断点”分为三个阶段，即当标普500指数跌7%时，会触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟。
标普500指数跌13%时，且如果该跌幅发生在美东时间15：25前，便会触发第二层熔断机制，暂停交易15分钟，如果发生在美东时间15：25（含）以后，则不会触发第二层熔断机制（即不暂停交易）。
如果标普500指数当天跌幅达到20%，则会暂停当天剩余时间所有交易。
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 14:17
纳斯达克指数开盘下跌482.15点，跌幅6.12%；道琼斯指数开盘下跌2250.46点，跌幅9.71%。
这是 ...
0利率加QE都救不了美股？
北京时间16日凌晨，美联储突然宣布大幅降息，这一次非常规操作直接砍掉100个基点，将联邦储备基金率降至0-0.25%区间。
这一利率区间，实际上就是0利率。
与此同时，总计7000亿美元的QE（量化宽松）也随之而来。
但“0利率+QE”也没能成为美股的速效救心丸。
美国股指期货在降息消息宣布后大幅下挫，道琼斯工业平均指数期货下跌超过1000点，跌幅达到5%限制点，触发跌停。
中国银行研究院研究员王有鑫表示，降息只是经济下行期的被动举措，只能延缓而不能逆转形势。在美联储宣布大规模“救市”举动之后，美国股指期货本月第三次熔断，VIX波动率指数也大幅跳涨，说明市场对于后市更加悲观。
他指出，全球金融危机以来，长期低利率导致的宽松的金融环境，令投资者风险偏好提高，促使其追逐高收益、高风险、流动性更差的资产，带动美国三大股指和企业杠杆率升至历史高位，金融系统的不稳定性大幅提高。
“本次疫情只是触发点，即使没有疫情，脱离经济基本面的美股出现调整也是大概率事件。”王有鑫称，目前，在上一轮宽松政策尚未退出之际，为了应对本轮危机，美联储再次祭出史无前例的降息加宽松举措，将使风险进一步累积，美联储未来货币政策空间紧张，政策工具几乎用尽。
在他看来，即使本轮危机能够得到有效控制，未来海量的流动性和远超历史规模的资产负债表恐将成为下一轮货币和债务危机的引爆器，一旦美联储宽松货币政策退出的时机和节奏把握不当，恐将带来新一轮的资产负债表衰退危机。
工银国际首席经济学家程实认为，放眼长远，受制于疫情时期的信息不对称，超预期的货币宽松会被视为反向信号，导致市场以为自身低估了潜藏的经济金融风险，进而打击市场的长期信心。
在美联储此次降息行动后，美股三大股指的期货则急遽下跌，道琼斯指数期货和标普500指数期货再次触发熔断。这说明，美联储的此次行动正在引致显著的市场长短期预期差。展望未来，如果这一预期差兑现，美股市场的新一轮调整恐难避免，并将对全球市场造成广泛冲击。
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 14:18
0利率加QE都救不了美股？
北京时间16日凌晨，美联储突然宣布大幅降息，这一次非常规操作直接 ...
A股能否走出独立行情？
全球金融市场的海啸似乎并没有在A股掀起太大风浪。
对比其他市场的暴跌而言，A股的“伤得不重”。
“联储不淡定，我们要镇定。” 兴业银行首席经济学家鲁政委这样说。
他进一步称，由于中国无论是股市，还是债市，都是估值洼地，包括联储在内的全球宽松，一旦国际金融市场恐慌稍有平复，“水”都会有相当部分流向中国，让中国更宽松。
因此，中国的政策反倒应该淡定从容，无需跟得那么紧。“我们更应谋划的是，资本项目开放再上新台阶，便利本国居民的跨境资金流动，对冲国际资金即将到来的涌入潮。”
工银瑞信基金表示，在市场波动性加大的背景下，相对宽松的流动性环境对股票市场活跃度有正面贡献，同时逆周期调节政策逐步发力也将降低经济尾部风险，股市主要面临结构性机会。
首先，虽然疫情对短期经济有冲击，但并不改变国内中长期经济发展向好的大局，国内经济转型升级也仍在持续推进，新经济领域还可能在疫情影响下加速发展，A股市场仍具有吸引力。
其次，政策面继续释放全面深化改革扩大开放的决心，进一步稳定并改善资本市场投资者预期。
最后，当前国内市场估值仍有较强吸引力，中长期配置价值依然较高。但这个过程中，需要警惕全球经济短期进入衰退对权益市场的负面影响。
程实认为，全球降息潮将提速推进，中国降准之后的降息可能性、必要性、紧迫性正在上升，而随着中美利差扩大，资金流动有利于人民币资产。
同时，伴随疫情演进以及长短期预期差的兑现，美国料将继欧洲之后，成为新的全球波动之源。而作为率先控制疫情的主要经济体，中国经济金融的“稳定器”效应将进一步凸显。
收盘：联储降息至零美股仍暴跌 道指狂泻3000点创纪录
2020年03月17日 04:13 新浪美股
北京时间17日凌晨，美股周一出现史诗级暴跌，道指收盘狂泻约3000点，创史上最大单日下跌点数。市场仍在关注全球政策制定者的应对疫情措施。美联储将利率降至零，并推出7000亿美元QE计划，但未能消除市场对疫情及其经济恶果的担忧。美国总统特朗普承认疫情可能使美国经济陷入衰退。VIX恐慌指数大涨43%创历史新高。https://n.sinaimg.cn/finance/transform/116/w550h366/20200312/5902-iquxruh5254970.jpg
道指收盘下跌2997.10点，或12.93%，报20188.52点；纳指跌970.28点，或12.32%，报6904.59点；标普500指数跌324.89点，或11.98%，报2386.13点。 截至周一收盘，美股三大股指连续三个交易日内的涨跌幅均超过9.29%，为1929年金融危机以来的首次。
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 14:27
收盘：联储降息至零美股仍暴跌 道指狂泻3000点创纪录
2020年03月17日 04:13 新浪美股
道指成分股当中，波音(129.61, -40.59, -23.85%)公司暴跌23.85%，家得宝(164.96, -40.71, -19.79%)下挫19.79%。英特尔(44.61, -9.82, -18.04%)收盘重跌18.04%，美国联合健康(225.04, -47.00, -17.28%)集团跌17.30%，雪佛龙(69.7, -13.72, -16.45%)公司跌16.46%，麦当劳(149.01, -28.12, -15.88%)跌15.88%，摩根大通(88.36, -15.55, -14.96%)跌14.96%，陶氏(22, -3.69, -14.36%)化学跌14.40%，美国运通跌13.79%，维萨卡(152.01, -23.82, -13.55%)公司跌13.55%。
周一标普500指数开盘及即暴跌超过7%，触发熔断机制，停盘15分钟。这是美股两周以来第三次熔断，也是美股历史上的第4次熔断。恢复交易后，美股延续近来的剧烈震荡格局，道指尾盘一度下挫超过3000点，最低下跌至20116.46点。
衡量市场恐慌程度的Cboe波动率指数（VIX）收盘上涨43%，飙升至82.69点，创历史最高收盘纪录。
根据纽约证券交易所（NYSE）的规定，当标普500指数出现大幅下跌和震荡时，可在“三个熔断门槛”处暂停交易。该交易所根据前一交易日标普500指数的收盘点位将此“门槛”分为三个级别，具体如下：
第一级：如果标普500指数下跌7%，则交易将会暂停15分钟。
第二级：如果标普500指数下跌13%，且发生在美国东部时间下午3点25分（北京时间次日凌晨3点25分）或这一时间之前，交易将再次暂停15分钟。若在这一时间之后，则不会暂停交易。
第三级：如果标普500指数下跌20%，则当天剩余时间将会停止交易，美股直接收盘。
目前这套熔断机制是于2013年2月生效的最新版。1988年实施熔断以来，美股已4次触发熔断机制，其中近两周来已出现3次。
在美股暴跌之际，以Hans Mikkelsen等为首的美国银行(20.44, -3.72, -15.40%)策略师在报告中表示，对冠状病毒经济影响的恐惧引发的抛售是一种“短期信心冲击”，而不是像2008年金融危机那样的长期冲击。
他们认为，投资级信贷市场的当前估值具有吸引力。推荐战略性长线“增持”。近期抛售的主要推动力是新冠肺炎疫情，具有“高度可预测性”，这与2008年房地产泡沫和次级抵押贷款的崩溃不同。
他们称，尽管美国的疫情很严重，“而且未来几天还会变得更加严重”，但它将在几个月内稳定下来。中国3月报告的新病例减少，政府表示95%的大型工业企业已经恢复生产，约80%的工人已恢复工作。财政应对措施将开始在全球范围内展开，各国央行也积极采取措施以保持市场流动性。
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 14:27
道指成分股当中，波音(129.61, -40.59, -23.85%)公司暴跌23.85%，家得宝(164.96, -40.71, -19.79%)下 ...
美联储紧急降息至零 推出巨额QE计划 美联储周一紧急宣布将联邦基金利率目标区间下调1个百分点，使之降至0%至0.25%的范围，并启动总额高达7000亿美元的量化宽松（QE）计划。面对高度混乱的金融市场，美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点，至0.25%，并将贷款期限延长至90天。https://n.sinaimg.cn/finance/transform/116/w550h366/20200317/0e66-iqyryku4674157.jpg
本次提前降息，意味着美国正式进入零利率时代。美联储原定于本周四召开3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议，但再次提前行动。不久前的3月3日，美联储自2008年以来首次在FOMC货币政策会议以外的日期宣布紧急降息。
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 14:28
美联储紧急降息至零 推出巨额QE计划 美联储周一紧急宣布将联邦基金利率目标区间下调1个百分点，使 ...
美联储声明称，新冠肺炎疫情暴发扰乱了包括美国在内的多个国家，全球金融市场也受到明显影响。现有经济数据表明，美国经济已经进入充满挑战的时期。1月份货币政策例会以来的数据显示，近期能源领域遭受压力，基于市场的通胀补偿指标已经下降，基于调查的长期通胀预期指标几乎没有变化。声明称，在确认美国经济经受住近期事件考验、并朝实现最大就业和价格稳定目标方向前进之前，基准利率将维持在当前水平。
美联储主席鲍威尔在降息决议之后召开电话会议，他表示，美国经济依然强劲，但新冠肺炎的蔓延，正在对美国乃至全世界人们产生深远影响。美联储需要采取措施，支持美国家庭和企业以及整体经济，抵御疫情对信贷的影响，支持信贷向家庭和企业的流动。美联储必须为美国人民提供最大的就业机会和价格稳定，同时保持金融体系的稳定。
鲍威尔指出，美国银行实力雄厚、状况良好，拥有高水平的资本和流动性，可为家庭和企业提供信贷。目前为阻止疫情传播而采取的措施，将会在短期内对经济活动有重大影响。
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 14:28
美联储声明称，新冠肺炎疫情暴发扰乱了包括美国在内的多个国家，全球金融市场也受到明显影响。现有经 ...
美联储降息凸显经济衰退忧虑 紧急行动激起市场恐慌
美联储的意外提前紧急降息，凸显出其对经济衰退的担忧。在美联储推出了包括包括降息至零及大规模资产购买计划的巨额货币刺激计划后，全球股市仍然大幅下挫。 华尔街对美联储行动的最初反应各不相同。一些人称这些举措将帮助稳定惊慌失措的金融市场，而另一些人则警告美联储的紧急行动可能加剧投资者的恐慌情绪。不过，所有人都有的一个共识是：全球决策者将不得不加码货币和财政刺激，以应对新冠病毒大流行病肆虐所带来的经济冲击。 对于美联储连续采取紧急降息措施，市场感到恐慌。华尔街分析人士形容道：“当你身边的手握重权者突然像个疯子一样失去理智，又是临时开会，又是倾其所有，人们会觉得这是缺乏信心的表现。” Pacific Life Fund Advisors资产配资主管Max Gokhman称：“当决策者惊慌失措地召开临时会议，并作出极尽其能的决策，这并不能让人放心。” 他表示：“这是我们预料到的开闸放水方式，我们将会看到（而且需要）有更大力度的刺激，但我不确定美联储要是再等几天到正式会议上再做出这个决定会不会才是正确的做法。行动迅速是很重要，但也要从容不迫。” Gokhman称：“关于整体疫情的一个主题之一是，G7领导人或者说甚至在华盛顿内部都缺乏冷静、协调和周全的应对。对于恐慌的人们来说，他们似乎认为执政者要么是鲜有作为、没有完全掌控问题，要么就是抓起所有能用的措施一起上阵，看看是否有所帮助。” CMC Markets UK首席分析师Michael Hewson认为：“各国央行都已经尽力了，接下来几周要看G7和G20国家政府的财政刺激。” 《纽约时报》援引分析人士观点称，美联储此次降息表明他们正在变得激进，试图用尽可能多的方式放松信贷，并且“快速、立即行动”。 Cornerstone Macro LLC的合伙人Roberto Perli表示：“整体来说，我认为美联储此举是有力的，但在某些方面也有待改进之处，例如不甚明确的前瞻指引等。不过，鲍威尔很清楚，美联储保留在适当情况下使用其他工具的权利。” Jones Trading的首席市场策略师Michael O’Rourke称：“他们把事情搞砸了。美联储感到恐慌，市场也受到惊吓。标普500指数就在不到一个月前创下了纪录高点，美联储已经用尽了所有常规和非常规工具。关键的一点是，他们真正耗光了所有弹药，而且这是一个恐慌中的央行所采取的行动。”
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 14:28
美联储降息凸显经济衰退忧虑 紧急行动激起市场恐慌
美联储的意外提前紧急降息，凸显出其对经济 ...
特朗普称疫情或致美国经济衰退 高盛(154.66, -22.51, -12.71%)料美国二季度经济萎缩5%
美国总统特朗普周一承认，新冠肺炎疫情可能使美国经济陷入衰退。但他认为，疫情过后，美国经济可能出现巨大反弹。这是他首次承认疫情爆发可能带来的可怕后果。https://n.sinaimg.cn/finance/transform/59/w550h309/20200317/0198-iqyryku4680663.jpg
特朗普表示，最糟糕的情况是新冠病毒疫情可能在7月、8月或者更晚结束。病毒消失之后，美国经济可能出现巨大反弹。
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 14:28
特朗普称疫情或致美国经济衰退 高盛(154.66, -22.51, -12.71%)料美国二季度经济萎缩5%
美国总 ...
特朗普还表示，美国政府可能会考虑对“某些地区”或疫情“热点地区”进行封锁，但表示他并未考虑全面封锁国家。特朗普表示，目前的重点是与病毒本身作斗争。
据高盛证券预计，受疫情影响，美国第一季度GDP可能萎缩5%。高盛首席经济学家詹-哈祖斯（Jan Hatzius）将美国第一季度GDP增长预期从0.7%下调至零，并预计第二季度萎缩5%。哈祖斯说：“即使货币和财政政策进一步急剧转向刺激……公共场所的关闭和公众对病毒的担忧加剧，也有可能导致3月下旬和整个4月的经济活动急剧恶化。”
除了消费者支出受到打击外，高盛还指出，由于疫情使商业活动陷入停顿，“重大供应链中断”的可能性也越来越大。
哈祖斯认为，美国经济增长将在2020年下半年回升。他预计美国2020年全年经济将增长0.4%，低于之前1.2%的增长预估。已有一些分析人士预计，美国经济在2020年上半年会陷入衰退，复苏则取决于美国国内各地控制疫情的情况。
驻在平安夜前夕 发表于 2020-3-17 14:29
特朗普还表示，美国政府可能会考虑对“某些地区”或疫情“热点地区”进行封锁，但表示他并未考虑全面 ...
许多市场参与者此前曾预计，美联储将投票表决将利率自金融危机以来首次下调至零下限，但预计本周的会议上将会发生。美联储主席杰罗姆-鲍威尔在周日晚上的新闻发布会上说，美联储将不再举行原定的会议。
Bankrate首席财务分析师Greg McBride在一封电子邮件中说：“美联储正在全盘上演金融危机期间的老套剧本，重新启动债券购买，与其他全球中央银行协调行动以提供美元流动性，将利率降至零，并打开美联储的贴现窗口，以确保通过银行的信贷流向消费者和企业。”
新冠肺炎在美国的蔓延引起市场担忧。据约翰-霍普金斯大学的数据显示，截至周日下午，美国已确诊的新冠肺炎病例达到3200多例。
上周，美联储积极地推出回购操作，向市场注入1.5万亿美元以上的流动性。美联储扩大了其每月购买的美国国债购买量，涵盖所有到期日的国债。
美国联邦政府也强化了对针对新冠肺炎疫情的反应。美国总统特朗普周五宣布放弃联邦学生贷款付款，直至另行通知，并命令能源部大量购买原油以填补美国战略石油储备“直到加满”，以帮助受近期备受油价下跌打击的页岩油生产商。