毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:04
最后流出的“酒尾”，香寡酸重度数低，多被拿去回锅再蒸，或者泼入窖池养护窖泥。而掐头去尾后的中间部分 ...
国窖1573、普五、梦之蓝9，其实就是泸州老窖、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）的“特曲”，即最高档次的浓香曲酒。如今讲究营销，特曲一词不再时髦，于是被其他更洋气的名字替代。甚至，特曲一词开始被业界滥用，此特曲早非彼特曲。业内默认，优质浓香基酒必须使用陶坛贮存、老熟三年。但因产品紧俏，许多公司往往陶坛贮存一年后就装瓶出售，譬如五粮液。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:04
国窖1573、普五、梦之蓝9，其实就是泸州老窖、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）的“特曲”， ...
“头曲”，是质量略次于“特曲”的基酒；和质量更逊的二曲、三曲，统称“系列酒”。这部分占到90%的普通基酒，对贮存时间和罐体材质要求宽松，多使用不锈钢大型酒罐，老熟期只有一年。浓香型白酒生产企业，若想大幅提高产品品质，除需拥有足够的、连续生产多年的老龄泥窖外，还须有足够的贮存优质基酒的陶坛，及贮存普通基酒的不锈钢酒罐。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:05
“头曲”，是质量略次于“特曲”的基酒；和质量更逊的二曲、三曲，统称“系列酒”。这部分占到90%的普通 ...
白酒企业中，最无门槛的，是成品酒灌装、贴标装箱等机械化流水线。舍得酒业有多少基酒产能？其对外声称的12万吨“优质老酒”，都存放在什么酒罐中呢？这个问题，关乎复星系吞下的资产是否优质。通过查找海量公开资料，《财经十一人》先统计出了舍得酒业的基酒产能和基酒贮存能力。关于基酒产能，相关资料如下：
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:05
白酒企业中，最无门槛的，是成品酒灌装、贴标装箱等机械化流水线。舍得酒业有多少基酒产能？其对外声称的 ...
1.《沱牌曲酒大事记》载：1976年改造和扩建生产厂房、仓库、宿舍，新建窖池24个，形成年产曲酒200吨生产能力；2.《酒业家》的《舍得酒业建厂80周年系列报道》称：1988年第二期技改工程完成，新建厂房、储酒库、厂区道路等，曲酒年生产能力达1500吨；3.1997年年报称，至1997年6月末,公司已全部完成18幢连跨三酿酒主体厂房建设酒车间(两万吨名优曲酒及配套工程),建筑面积20.2万平方米；4.2012年4月，《沱牌舍得集团2012年度第1期中票募集说明书》中称，公司有酿酒车间32栋，现有酿酒窖池近9000口；基酒（原酒）产能4万吨/年。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:06
1.《沱牌曲酒大事记》载：1976年改造和扩建生产厂房、仓库、宿舍，新建窖池24个，形成年产曲酒200吨生产 ...
5.2018年9月，《沱牌舍得集团2018年度第1期中票募集说明书》中称，公司目前具有年产3万吨浓香基酒和0.12万吨酱香基酒的产能。
从以上资料，我们得出结论：自称“上世纪90年代公司酿酒规模就已经进入行业前三甲”的舍得酒业，基酒产能并不大，1997年前产能微弱，1997年扩产至两万吨，目前不过3.12万吨。即便舍得酒业自1997年起每年都满负荷生产基酒，且同时把10%的优质基酒全部贮存至今，量级也不会到达12-13万吨，至多是其一半。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:06
5.2018年9月，《沱牌舍得集团2018年度第1期中票募集说明书》中称，公司目前具有年产3万吨浓香基酒和0.12 ...
“行业前三甲”到底是怎么回事？请看表2。https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/14080670599/1000
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:07
“行业前三甲”到底是怎么回事？请看表2。
一吨浓香型基酒，可勾调1.5吨成品浓香酒。从表2可以看出，在1990-2000年，舍得酒业的成品酒产销量大得惊人，远远超出其基酒产能。1990年7.9万吨的成品酒销售量，已是全国冠军。其中奥秘，是舍得酒业长期大量采购“代用品酒”——该词首次出现在其1998年年报中。1999年、2000年、2001年，舍得酒业“代用品酒”采购总额，分别为0.92亿元、2.03亿元、2.24亿元。其中，三年分别从关联企业“吉林天合农产品公司”采购的金额为0.38亿元、1.06亿元、1.30亿元,分别占“同类交易金额比例”的41.25%、52.36%、57.86%。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:07
一吨浓香型基酒，可勾调1.5吨成品浓香酒。从表2可以看出，在1990-2000年，舍得酒业的成品酒产销量大得惊 ...
吉林天合农产品公司，主要生产食用酒精。2006年，因母公司侵占舍得酒业资金无法归还，吉林天合农产品公司一度被“顶账”归入舍得酒业麾下。一吨食用酒精，可勾调出两吨成品白酒。在食用酒精每吨不足3000元左右的时代，舍得酒业每年花费2亿元购买食用酒精，可以勾兑多少“三精一水”的新型白酒呢？沱牌白酒，曾以不到5元/瓶的“民酒”征伐全国，这就是真相。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:08
吉林天合农产品公司，主要生产食用酒精。2006年，因母公司侵占舍得酒业资金无法归还，吉林天合农产品公司 ...
https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/14080670600/1000
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:08
2001年，白酒执行新消费税，从价兼从量征收，沉重打击了以量取胜的舍得酒业。2001-2010年，舍得酒业连续10年未发布成品酒产销量，更无从知晓其的真实基酒产量。《沱牌舍得集团2012年度第1期中票募集说明书》透露，“公司拥有成品酒产能25万吨/年，约有15万吨低档酒产能闲置并计划逐步淘汰，现投入运行的成品酒产能约10万吨/年，同时公司实行以销定产，每年成品酒约为2.5万吨”。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:09
2001年，白酒执行新消费税，从价兼从量征收，沉重打击了以量取胜的舍得酒业。2001-2010年，舍得酒业连续1 ...
2012年的这份募集书另称，“现有约9万吨优质基酒库存，其中高档优质基酒储量约5万吨，是目前国内高档优质基酒储量最大的企业；10年以上陈酿基酒约1万吨，5-10年基酒约2万吨，2-5年约3万吨，2年以内约3万吨”。2019年10月3日，在中国酒业协会名酒收藏委员会主办、舍得酒业承办的“发现中国浓香老酒价值论坛”上，舍得酒业总裁李强公开称，“舍得酒业自上世纪90年代以来积累了12万吨10年以上高端陈年老基酒，是高端陈年老窖的摇篮”。以上说法，莫辨真假，必须另辟蹊径——统计其基酒贮存能力的材质结构。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:09
2012年的这份募集书另称，“现有约9万吨优质基酒库存，其中高档优质基酒储量约5万吨，是目前国内高档优质 ...
优质基酒需要陶坛贮存。那么，舍得酒业是如何贮存这12万吨“宝贝”的呢？《财经十一人》查阅上百万字的资料，并反复核对，得出的统计结果如下：https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/14080670601/1000表3可以看出，舍得酒业的贮存能力，以不锈钢容器为主，高达9.6-12.6万吨；而陶罐贮存能力，在两万吨左右。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:10
优质基酒需要陶坛贮存。那么，舍得酒业是如何贮存这12万吨“宝贝”的呢？《财经十一人》查阅上百万字的资 ...
这个贮存能力，和舍得酒业目前的13万吨基酒存量，基本吻合。甚至，在2017年前，舍得酒业曾使用12个3800m3的碳钢罐存酒。重建该罐区的环评报告称,“公司原储酒罐采用碳钢板制作，罐内外壁均采用喷铝+环氧树脂封装的防腐施工方案，现存在以下问题：现储酒罐内、外壁的防腐层已被腐蚀，罐壁锈蚀，特别是储酒罐内壁锈蚀严重，严重影响所储酒的质量，且具有食品安全隐患”。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:10
这个贮存能力，和舍得酒业目前的13万吨基酒存量，基本吻合。甚至，在2017年前，舍得酒业曾使用12个3800m3 ...
拿不锈钢储罐贮存优质基酒，已经有违行业常识，若拿这样锈迹斑斑的碳钢罐贮存优质基酒，无异于暴殄天物。
《财经十一人》的结论是：舍得酒业的12-13万吨老酒，有很大一部分，是普通基酒；优质的需要陶坛贮存的基酒，也就2万吨左右。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:11
拿不锈钢储罐贮存优质基酒，已经有违行业常识，若拿这样锈迹斑斑的碳钢罐贮存优质基酒，无异于暴殄天物。 ...
而在诸多媒体、自媒体上，舍得酒业“坐拥12万吨平均20年以上陶坛贮存老基酒”的说法，已经被普遍引用。显然，舍得酒业乐享其成，并没有出来辟谣的愿望。舍得酒业的官网上，在“生态陈藏”一篇，甚至这样描述：“1、老酒储量多：舍得酒业高端陈年老酒储量12万余吨，居全国第一!2、储酒容器好：江苏宜兴优质紫砂陶坛(单面釉)，酒质更柔和、醇厚!”
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:11
而在诸多媒体、自媒体上，舍得酒业“坐拥12万吨平均20年以上陶坛贮存老基酒”的说法，已经被普遍引用。显 ...
02酱酒之上是酱香老酒，没浓香酒的事同行业的每个公司，都有其独特的存在。但是，在个性之外，还有包括产业逻辑在内的共性。譬如浓香型白酒生产企业，其库存基酒的平均贮存时间多长为最佳？基酒占流动资金的比例为多大，才既能保障占补平衡，又能提高各种资产流转率指标？
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:12
02酱酒之上是酱香老酒，没浓香酒的事同行业的每个公司，都有其独特的存在。但是，在个性之外，还有包括产 ...
表4，是五粮液、古井贡（000596.SZ）等4家头部浓香白酒公司2020年的基酒指标，我们将其与舍得酒业做个比较。https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/14080670672/1000
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:12
表4，是五粮液、古井贡（000596.SZ）等4家头部浓香白酒公司2020年的基酒指标，我们将其与舍得酒业做个比 ...
名牌白酒和普通白酒的售价天壤之别，差别是在酿造勾调技术，管理运营能力，以及最关键的品牌力。若均是纯粮固态发酵，大家的单位基酒生产成本，其实相差无几——基酒属于存货，以成本计价。基酒在财报中的总价值高低，基本和其贮存量成正比。表4可看出，舍得酒业引以为傲的基酒价值、数量，远远落后于几个头部浓香酒企。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:13
名牌白酒和普通白酒的售价天壤之别，差别是在酿造勾调技术，管理运营能力，以及最关键的品牌力。若均是纯 ...
基酒是白酒企业流动资产的重要组成部分，其在流动资产中的占比，以及基酒周转天数，都应有一个合理的区间；过低过短，则表明基酒流转过快、贮存期不足；过高过长，则表明基酒流转过慢、产品发生滞销。表4中舍得酒业的后两项指标，明显偏离中值。事实上，在2001年后，舍得酒业陷入了低潮，在“白酒黄金十年”里几乎“躺平度日”（见表5）。
毋问我从哪里来 发表于 2021-10-18 17:13
基酒是白酒企业流动资产的重要组成部分，其在流动资产中的占比，以及基酒周转天数，都应有一个合理的区间 ...
https://inews.gtimg.com/newsapp_bt/0/14080670673/1000