预计募资40亿~50亿美元，宁德时代将成年内最大港股IPO

毋问我从哪里来 · 发表于 2025-5-14 11:47

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2025年05月12日 14:46 第一财经网作者：肖逸思

　　宁德时代募资水平与美的集团相当。

　　5月12日，宁德时代（300750.SZ）披露发行阶段董事会公告及刊登注册招股书，宣布正式启动国际配售簿记，并预计于5月20日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。

　　截至5月12日午间休盘，宁德时代A股股价上涨2.59%至254.69元，总市值为1.12万亿元。

　　根据公告，此次港股IPO的发行价格区间上限为每股263港元，接近宁德时代5月9日的A股收盘价（248.27元，折合267.31港元）。此次宁德时代港股IPO共计划发行1.18亿股股份，另设发售量调整权及超额配股权，若该两项权利均获全额行使，按每股263港元的发行价格上限计算，宁德时代预计募资总额为40亿~50亿美元。

　　在宁德时代之前，在四年多的时间内，港股IPO规模超40亿美元的公司有两家，分别是在2021年2月上市的快手（1024.HK），募资超62亿美元，以及在2024年9月上市的美的集团（0300.HK），募资总额接近46亿美元。

　　据悉，宁德时代本次港股IPO募资所得的90%将投向匈牙利项目第一期及第二期建设，进一步提升本地化供应能力，巩固其在新能源领域的龙头地位。

　　早在2022年8月，宁德时代就发布公告称，拟在匈牙利德布勒森市投资建设匈牙利时代新能源电池产业基地项目，项目总投资不超过73.4亿欧元（约合82.4亿美元），规划产能为100GWh。该项目建成后将成为欧洲最大的电动汽车电池工厂，预计2026年实现产品供货，为包括宝马、奔驰、大众在内的多个品牌供货。

　　但事实上，宁德时代并不“缺钱”。截至今年一季度末，躺在宁德时代账上的货币资金就超3213亿元。宁德时代赴港上市筹资的主要目的是进一步推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台。

　　宁德时代此次港股IPO吸引了包括能源巨头、主权财富基金和市场化机构在内的基石投资者最高203.71亿港元（按发行价格上限每股263港元计算）的认购。据披露，参与本次基石认购的投资者包括中石化、KIA（科威特投资局）、高瓴资本、高毅资产、UBS（瑞银）资管、Oaktree（橡树资本）、Mirae（未来资产）、RBC（加拿大皇家银行）、太保、泰康、博裕、景林等。

　　近年来，随着进军海外市场战略的发展，以及对国际资本的需求增长，新能源产业链纷纷赴港上市。

　　2月11日，就在宁德时代向港交所递交了上市申请的同日，中伟股份（300919.SZ）宣布启动港股上市的前期筹备工作。1月20日，格林美（002340.SZ）也宣布启动港股IPO工作。3月25日，海辰储能向港交所递交上市申请。星源材质也于4月28日发布公告拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在港交所主板挂牌上市。

　　抢在宁德时代之前，由福耀玻璃创始人曹德旺胞妹曹芳掌舵的电池厂商正力新能（03677.HK）已于4月3日启动招股，并于4月14日在港交所正式挂牌。

毋问我从哪里来 · 发表于 2025-5-14 11:48

宁德时代赴港上市背后，护城河究竟要挖多深？

科技说说
2025-05-14 10:39
北京

文/科技说说

宁德时代高高抬起的“靴子”，终究是重重地踏了下去。

近日，宁德时代发布“关于刊发境外上市外资股(H股)发行聆讯后资料集”的公告。港交所官网信息显示，该公司通过港交所主板上市聆讯，或很快在香港主板上市。从2025年2月11日递表，至5月6日披露聆讯后招股书，用时共计84天——宁德时代的港股上市进程已然进入最后的倒计时。

若成功挂牌，这家市值超万亿的“宁王”，将实现“A+H”双资本平台布局。身为全球新能源产业的风向标，宁德时代赴港上市不仅是资本版图的扩张，更是其从“中国电池大王”向“全球能源解决方案提供商”蜕变的关键落子。

这场“资本远征”的背后，是宁德时代多年进行技术沉淀与全球化布局后，厚积薄发的必然结果。而港股上市也并非单纯融资行为，是宁德时代撬动全球资源的关键支点。通过香港这一国际金融枢纽，宁德时代将更高效地对接海外资本、整合产业链资源，迎来一个将护城河挖得更深的全新未来。

毋问我从哪里来 · 发表于 2025-5-14 11:49

技术与财务的双重积淀

宁德时代之所以能够在港交所成功上市，有着多方面原因。而在技术、财务两大维度的双重积淀，是宁德时代厚积薄发的基石。

在技术这一维度，宁德时代将自身的优势和长处发挥地淋漓尽致。比如在2024年，宁德时代于乘用车领域发布了神行Plus电池，是全球首个兼备1,000km续航以及4C超充特性的磷酸铁锂电池；推出新一代麒麟高功率电池，放电功率超1,300kW，可助力新能源车实现零百加速2秒以内；推出全球首款纯电续航达到400公里以上，同时兼具4C超充能力的骁遥增混电池。

而在今年4月21日以“边界觉醒”为主题的超级科技日上，宁德时代更是用“技术核爆”重新校准了新能源行业的坐标系。宁德时代发布全新钠离子电池品牌——钠新，首次将钠离子电池推向大规模量产。钠新电池可有效降低对锂资源的依赖，夯实新能源行业的基础；-40℃至70℃的全温域适配能力，为高寒地区、高温沙漠等极端环境下的新能源应用提供了可能……

宁德时代推出的骁遥双核电池，也是一次颠覆式创新。骁遥双核电池，是双核架构、自生成负极技术深度融合的重磅产品。其具备五大双核功能，包括高压双核、低压双核、结构双核、热管理双核以及热失控安全防护双核，能确保动力输出的连续性、稳定性和安全性，并在未来L3、L4级智驾时代为整车提供更稳定可靠的供能保障。

至于第二代神行超充电池，则是全球首款兼具800公里续航和峰值12C超充速度的磷酸铁锂电池。其实现三大突破——突破超充边界：1秒补能2.5公里，充电5分钟续航520公里；全场景动力：在低SOC亏电状态下，依旧具备830kW高输出功率；超长续航：在提供12C超充体验的同时，实现了同等超充倍率下全球第一的800公里超长续航。

能够看到，宁德时代通过持续领先的技术，不断提升高附加值产品占比。这样一来，宁德时代能够构建起强大的技术壁垒，自然确保了其在竞争中处于有利位置。

在财务维度，宁德时代的出色表现也有目共睹。据招股书显示，宁德时代的盈利能力持续提升，年度利润持续增长。2022~2024年，该公司营收分别为3286亿元、4009亿元、3620亿元，年度利润分别为335亿元、473亿元及553亿元。

而2025年第一季度财报显示，宁德时代在该季度实现营业收入847.05亿元，同比增长6.18%。净利高达139.63亿元，较上年同期增长32.85%，扣除非经常性损益后的净利润为118.29亿，同比增长27.92%。

强大的财务韧性，凸显着宁德时代在产品结构升级、成本控制能力等方面的过硬实力。而随着新能源汽车市场持续扩张和全球能源转型加速，宁德时代凭借技术优势和产能布局等，有望在财务维度继续保持良好的增长态势。

毋问我从哪里来 · 发表于 2025-5-14 11:50

宁德时代全球化的“资本引擎”

有着深厚积淀的支撑，宁德时代在港股上市已然成为板上钉钉的事实。而此次宁德时代谋求赴港二次上市的初衷，则是剑指海外市场。

据宁德时代相关人士表示，宁德时代赴港上市募集的资金，将重点用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充，为公司长期国际化战略提供资金支持，助力国际化战略布局提速。

事实上，早在此前宁德时代就已经在海外市场积极布局。宁德时代已在全球设立六大研发中心、十三大电池生产制造基地，德国埃尔福特工厂已投产，且在积极推进匈牙利工厂、与Stellantis合资的西班牙工厂及印尼电池产业链项目的建设或筹建。

据了解，宁德时代在匈牙利工厂一期正在加速建设中，厂房土建已完工，正在推进设施安装，模组线预计今年投产，电芯预计2025年下半年投产。二期已取得相关审批手续，在进行前期准备工作，也将在2025年开工。

而宁德时代赴港上市，有望斩获三大战略杠杆。

首先是资本杠杆，可破解外汇困局，支撑百亿级海外投资。目前，其在全球范围内的在建项目总投资已超过110亿欧元，资金需求迫切。

据知情人士透露，宁德时代计划通过在香港上市筹集至少40亿美元，这将使其成为今年以来全球规模最大的上市交易。如果交易规模扩大并行使超额配售权，最终募集金额可能增至53亿美元。这将直接补充宁德时代的“外汇弹药”，支撑更多项目的建设。

其次是资源杠杆，来构建全球产业共同体。通过港股平台，宁德时代可吸引更多国际资本，强化与战略股东的协同。更重要的是，其“换电站联盟”和“双网并行”模式等生态布局，也将借助资本纽带加速落地。

最后是规则杠杆，让宁德时代更好地应对地缘博弈的技术话语权。面对欧盟、美国的本地化壁垒，宁德时代选择以技术标准输出替代单纯产能扩张。其“技术授权+能源服务”的商业模式，有望获得更高溢价。

此外，宁德时代的估值体系也将被重构。港股投资者，更注重盈利能力和国际竞争力。宁德时代市盈率长期徘徊在20-30倍，而海外新能源科技企业，包括特斯拉、Lithium Americas等普遍享受40-60估值。在港股上市后，宁德时代有望吸引主权基金、长线机构投资者，推动整体估值向国际水平靠拢。

可以说，港股上市对宁德时代的战略价值远超融资本身。在港股上市后的宁德时代，能否将技术优势转化为全球标准，将资本势能转化为生态掌控力，不仅关乎企业自身的命运，更将深刻影响全球新能源产业的未来格局。

毋问我从哪里来 · 发表于 2025-5-14 11:50

向“全球规则制定者”进军

宁德时代即将成功在港股上市，显然不会迎来一场新能源领域的“终局之战”。因为其接下来遇到的竞争和挑战，注定是一场没有终点的马拉松。

但宁德时代的港股上市，既是中国新能源产业从“政策驱动”转向“技术驱动”的缩影，也是全球化2.0时代的标志性事件。宁德时代所书写的，不仅是企业财报上的数字，更是一个新时代的能源革命叙事——在这里，资本与技术共舞，风险与机遇交织，而中国企业终于站在了全球创新链的顶端。

在博鳌亚洲论坛2025年年会上，宁德时代董事长曾毓群曾着重强调，“我们不是在和同行竞争，而是在与时间赛跑。”可以预见的是，开辟全新增长曲线、深挖护城河的宁德时代将持续发力，向“全球规则制定者”的重要角色不断进军。在新能源产业的凛冬与暖春交替中，宁德时代正以厚积薄发之姿，开启属于“中国智造”的新未来。