经济学家不建议上班族炒股？本尊回应：如同拿大刀冲进重机枪阵地

驻在平安夜前夕

驻在平安夜前夕 发表于 2022-5-5 16:10
假期，长三角全面复工复产在即。5月3日晚间，上海市两大部门发布复工复产最新指导文件。上海市住建委发布 ...

从2021年以来，动力电池装机量需求大幅增长，带动了动力电池原材料价格飞涨。与去年同期相比，电池级碳酸锂的市场报价上涨近10倍，动力电池原材料镍、钴的价格的同期涨幅也接近一倍。下游需求旺盛叠加原材料疯狂涨价，动力电池价格也水涨船高，但电池厂商普遍苦不堪言，均陷入“增收不增利”的窘境。

不只是锂电池环节，包括半导体、光伏下游等高景气赛道，不约而同陷入增收不增利的尴尬境地。不及预期的业绩背后，着实与市场对高景气行业的感观落差太大，难免让市场对成长上赛道是否值得拥有高估值产生质疑。

接下来，对于高景气行业的业绩表现，市场会作何反应，是更在乎短期的利润数据，还是会关注下长期的增长性，很大决定这一波反弹行情的高度。

驻在平安夜前夕

驻在平安夜前夕 发表于 2022-5-5 16:10
从2021年以来，动力电池装机量需求大幅增长，带动了动力电池原材料价格飞涨。与去年同期相比，电池级 ...

03

后市展望

3月份大盘从3500点跌至3023点，跌幅约为13.6%，4月份大盘从3290点跌至2863点，跌幅约为12.98%，两次大盘跌幅基本相同，但下跌的性质却完全不同。

3月份的大盘大幅回落，是俄乌局势突发，美联储收水大超预期，另加外资大肆做空中概股、港股及A股所致；而4月份的大盘大幅回落，更多还是国内疫情反复，市场担忧国内经济下滑的态势难抑制，加上不少企业的业绩不及预期，导致了市场信心不足。

                               
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随着5月份美联储加息缩表落地，短期市场关注的点，更多还是会回到国内基本盘。

驻在平安夜前夕

驻在平安夜前夕 发表于 2022-5-5 16:10
03后市展望3月份大盘从3500点跌至3023点，跌幅约为13.6%，4月份大盘从3290点跌至2863点，跌幅约为12.98% ...

在前阵子，市场流传非常多关于放弃目标的各种分析，包括各种为何不具备可行性讨论等，甚至传出有一些外媒报道预期会比较低的水平。这背后是有很多推波助澜的意思，最终对市场情绪造成了非常不利的影响。

而如今官方再次明确目标，是对流言的有力回应，也意味着非常巨大的增长预期再回归。这次会议有一个很重要的意义，就是在一些关键问题上做出了明确定调。

比如防疫政策，再次明确态度坚持“内防反弹、外防输入”，坚持要动态清零。比如5.5%的预期，虽然没有明确提出保证实现，但也表明了没有放弃目标的意思，说的是要“努力实现”。

通过这两次力挽狂澜提振信心的操作来看，上面在预期管理手段上有很大的进步，在这种关键位置拉一把，那么伴随着五一之后长三角复工复产的进度，后面即使外围强硬收水，我们也能把保卫战的点数定的稍微抬高一点。

驻在平安夜前夕

驻在平安夜前夕 发表于 2022-5-5 16:11
在前阵子，市场流传非常多关于放弃目标的各种分析，包括各种为何不具备可行性讨论等，甚至传出有一些 ...

至于后面能会不会再碰2863点位，恐怕短时间很难再达到这个极端点位。就算后面还有反复，即使下跌，下面空间估计也不会相差太大。

市场难再跌，但不意味着就能立刻涨上去。在存量资金下，市场力量只能让一部分方向起来。

对于后面方向，个人还是偏向两个方向：稳增长；困境反转。从中期视角看，在基本面右侧信号尚未出现之前，这两类确定性溢价最高。

既然总目标未变，那么一季度开局不顺，后面的时间回补力度就越大，对市场预期来是就越强。

根据会议精神，关键方向是五个“稳住”：稳政策、稳投资、稳消费、稳市场主体、稳产业链，把全国经济看做一盘棋，全面畅通各种制约经济发展的症结，重新激发活力。

驻在平安夜前夕

驻在平安夜前夕 发表于 2022-5-5 16:11
至于后面能会不会再碰2863点位，恐怕短时间很难再达到这个极端点位。就算后面还有反复，即使下跌，下 ...

举措很多，政策基本沿袭了前几次重大会议精神，但相对更加具体和针对性。除了明确全面加强大基建，也更加明确要发挥消费对经济循环牵引的作用、松绑地产政策、能源及其他产业保供稳价等方面。

可以预计的是，随之而来的一系列具体的稳增长政策措施有望在5月里出台。关注的主要还是优质民企、国企开发商，地方高成长建筑类及优质中小行的弹性机会。

另外，这段时间多地相继出台了发放消费券、允许外摆等政策，提振消费信心，推动餐饮等相关行业复苏。从2020年二季度疫后各行业复苏的经验来看，疫后复苏过程中，前期受损最重的服务业、可选消费等大消费板块景气度的上涨弹性更大。

但要注意的是，进入到20年三季度后，大消费板块的景气度并未能保持对其他行业的相对优势，疫后恢复带来的景气回升进程仅局限于一个季度以内，此后便回归行业内生性增长。

若疫情形势得以控制，稳增长政策效果得以显现，伴随着保就业、促消费政策的发力，大消费有可能在下半年接力稳增长成为新的市场主线。

驻在平安夜前夕

驻在平安夜前夕 发表于 2022-5-5 16:11
举措很多，政策基本沿袭了前几次重大会议精神，但相对更加具体和针对性。除了明确全面加强大基建，也更加 ...

04

结语

周而复始，循环往复，不变的是人性，不变的是周期。

牛熊周期轮回是必然，深坑左右两边，在熊市越跌惨，牛市越值得期待。现在很多行业优秀龙头的估值都已经跌到了地板上，未来价值是越来越有吸引力的，所以如果能耐得住，还是可以值得坚持等待的。

可是，当危机出现的时候，又有多少人只看到危，却没看到里面的机呢？

具体到操作层面，“危”的是高估值板块，尤其是去年涨幅过高的新能源行业，回撤大概率还没有结束；而“机”，则隐藏在被疫情摁在地上摩擦许久的行业，弹性最大、确定性最强的、最可能集中的地方，在免税、酒店、交运以及餐饮。

在现在这个时点，谨慎小心不可无，但这个点位，即使不马上反弹，也用不着太可怕。

毋问我从哪里来

创历史新高！A股42家公司触及强制退市，95％因财务不达标

2022
05/04
21:56
第一财经

2021年年报披露收官之后，目前沪深两市已有42家公司触及强制退市，创出A股历史新高，2022年有望成为退市大年。

这其中，沪市有18家公司触及退市，占沪市*ST公司数量的45%；深市有24家公司触及退市，占深市*ST公司数量的35%。沪深两市共有40家公司触及财务类退市情形，占比达到95%。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:38
创历史新高！A股42家公司触及强制退市，95％因财务不达标

2022

在多方业内人士看来，今年以来触及退市的公司增多，一方面与退市新规显效有关，在2021年触及财务类指标会被实施退市风险警示后，2022年则交叉适用各项财务类指标，任一指标不达标则会直接退市；另一方面，随着注册制改革试点不断扩展，以及市场化、法制化程度不断提升，壳公司财务造假的成本和风险大幅提升，从而放弃挣扎，更多进入退市通道。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:38
在多方业内人士看来，今年以来触及退市的公司增多，一方面与退市新规显效有关，在2021年触及财务类指标会 ...

“随着严监管的不断推进，未来退市公司的数量可能还会进一步上升，在资本市场的出口正日渐畅通下，投资者也应及时调整投资理念，摒弃炒小炒差之风，否则极可能面临重大损失。”有市场人士提醒称。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:39
“随着严监管的不断推进，未来退市公司的数量可能还会进一步上升，在资本市场的出口正日渐畅通下，投资者 ...

95%公司触及财务类退市指标

在42家触及强制退市的上市公司中，有40家公司触及财务类退市情形，占比达到95%；另外，1家触及重大违法退市，1家触及面值退市。

具体来看，沪市18家触及退市的公司中，按照先触及先适用原则，有8家公司触及一项财务指标而触及退市。其中，*ST中房、*ST昌鱼、*ST厦华、*ST绿庭、*ST游久5家公司因为营收低于1亿元以及扣非后净利润为负值而触及退市；*ST西水、*ST海医、*ST海创则是因为被会计师出具非标审计意见，而触及财务类退市。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:39
95%公司触及财务类退市指标在42家触及强制退市的上市公司中，有40家公司触及财务类退市情形，占比达到95% ...

有6家公司触及两项财务指标：*ST拉夏、*ST易见、*ST中天则是因为2021年基本面未有改善，净资产继续为负且被会计师出具非标审计意见；*ST明科、*ST罗顿、*ST金泰不仅营收低于1亿元以及扣非后净利润为负值，而且被会计师出具非标审计意见。

而*ST中新连续两年触及三项财务类指标，该公司丧失持续经营能力，2020年初以来一直停工停产，2020年和2021年扣除后收入均为0。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:39
有6家公司触及两项财务指标：*ST拉夏、*ST易见、*ST中天则是因为2021年基本面未有改善，净资产继续为负且 ...

另外，因为无法按期披露经审计的年报，*ST环球触及财务类退市。2020年该公司因营业收入扣除后低于1亿元且扣非净利润为负，该公司股票于2021年被实施退市风险警示。2022年4月30日，该公司无法在法定期限内披露定期报告。目前该公司股票已停牌，等待交易所作出是否终止上市的决定。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:39
另外，因为无法按期披露经审计的年报，*ST环球触及财务类退市。2020年该公司因营业收入扣除后低于1亿元且 ...

*ST济堂也因为聘请会计师太晚，未按期披露年报，先触及未披年报财务类退市。其实，*ST济堂还可能触及重大违法退市，目前已收到证监会的《行政处罚决定书》。按照先触及先适用的原则，上交所已经发出财务类退市的事先告知书。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:40
*ST济堂也因为聘请会计师太晚，未按期披露年报，先触及未披年报财务类退市。其实，*ST济堂还可能触及重大 ...

上述提到的*ST易见也是类似的情况，按照先触及先适用的原则，目前已被启动财务类强制退市程序。除此之外，该公司4月19日收到证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，涉嫌2015年至2020年定期报告存在虚假记载和重大遗漏，同时未按期披露2020年年报，由此可能触及重大违法类退市情形。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:40
上述提到的*ST易见也是类似的情况，按照先触及先适用的原则，目前已被启动财务类强制退市程序。除此之外 ...

相较上述两家公司，*ST新亿则已经触及重大违法退市，目前已被摘牌。该公司属于沪市典型的壳公司，连续多年财务造假，被证监会出具行政处罚书。

深市触及退市的24家公司中，有9家公司单独因为被会计师出具非标审计意见而触及退市；2家公司单独因为扣非后净利润为负值且营业收入低于1亿元而触及退市。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:40
相较上述两家公司，*ST新亿则已经触及重大违法退市，目前已被摘牌。该公司属于沪市典型的壳公司，连续多 ...

8家公司触及两项财务指标。其中，3家公司因为扣非后净利润为负值且营业收入低于1亿元+被出具非标审计意见两项指标而触及退市；4家公司因为被出具无法表示意见的审计意见+期末净资产为负值这两项指标而触及退市；1家公司（*ST东电）因为扣非后净利润为负值且营业收入低于1亿元+期末净资产为负值而触及退市。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:40
8家公司触及两项财务指标。其中，3家公司因为扣非后净利润为负值且营业收入低于1亿元+被出具非标审计意见 ...

*ST华讯、*ST长动则因为三项指标而触及退市，即：被出具无法表示意见的审计意见+扣非后净利润为负值且营业收入低于1亿元+期末净资产为负值。

另外，1家（*ST邦讯）确定无法在法定期限内披露年度报告，1家（*ST艾格）触及面值退市，1家（*ST德奥）因恢复上市申请被上市委审议否决。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:40
*ST华讯、*ST长动则因为三项指标而触及退市，即：被出具无法表示意见的审计意见+扣非后净利润为负值且营 ...

退市新规显效

近年来强制退市成为A股市场主流，在2022年创历史新高。今年以来单触及强制退市的公司就有42家，超过去年全年退市公司数量（20家），其中绝大部分触及财务类退市。

“今年触及退市公司家数增多，这是因为我国严格和认真施行‘退市新规’，对冲击财务退市标准者并不进行法外开恩。同时，触及财务类退市的公司较多，也是我国实体经济基本面和企业运营实际情况的一个体现。”南开大学金融发展研究院院长、中国-东盟金融合作学院院长田利辉称。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:41
退市新规显效近年来强制退市成为A股市场主流，在2022年创历史新高。今年以来单触及强制退市的公司就有42 ...

也有机构人士对第一财经记者分析称，2020年底退市新规出台之后，上市公司当年财报触及退市新规相关情形的话，那么在2021年会被实施*ST，如果2021年度仍触及财务类退市情形，在取消了暂停上市的情况下，那么相关公司在2022年将直接被退市，这意味着2022年是退市新规中财务类退市指标集中显现效率的一年。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2022-5-5 16:41
也有机构人士对第一财经记者分析称，2020年底退市新规出台之后，上市公司当年财报触及退市新规相关情形的 ...

值得注意的是，退市新规中设置了营业收入扣除标准机制，营收扣除中关于新增贸易收入、非稳定业务模式等复杂收入扣除项目。为提升财务类退市指标可执行性，落实落细退市新规，2021年11月19日，沪深两所发布指南细化这一扣除标准，比如：细化贸易、类金融业务扣除要求，明确将非正常交易合并取得的收入进行扣除。