俞敏洪的体面，新东方的代价

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:33
相比于2019年，猪鸡行业营业利润的大幅下降，主要原因并不是猪肉价格的下降（图2），而是饲料、猪仔等成 ...

                               
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农业部发布的猪肉批发价格，基准期均值为23元/公斤，而当期均价为30.5元/公斤。2021年比2019年还要高一些。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:34
农业部发布的猪肉批发价格，基准期均值为23元/公斤，而当期均价为30.5元/公斤。2021年比2019年还要高一些 ...

但基准期的饲料均价为2.5元/公斤，当期为3.3元/公斤。养猪行业有一个著名的猪粮比，说的是生猪价格与饲料价格的比值跌破某个数值，养猪就要亏钱。要注意，这里是“生猪价格”不是图2里的“猪肉”价格。生猪价格约为猪肉价格的三分之二。所以，饲料每公斤涨了8毛钱，生猪盈亏平衡价格就要涨4元，而每公斤猪肉盈亏平衡价格就要涨6元。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:34
但基准期的饲料均价为2.5元/公斤，当期为3.3元/公斤。养猪行业有一个著名的猪粮比，说的是生猪价格与饲料 ...

猪仔成本差异更大。考虑猪仔5个月出栏，基准期猪仔成本均价为36元/公斤，而当期成本为103元/公斤，猪仔的成本高了接近3倍。虽然养殖场可以自产猪仔，但猪仔价格高企之时，养殖场为了获得猪仔付出的成本也会随之上升。

目前，猪仔价格已经开始明显下降。能繁母猪数量从今年下半年已开始下降，这意味着未来猪肉供给会减少。2022年养猪养鸡行业会有一定程度的好转。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:34
猪仔成本差异更大。考虑猪仔5个月出栏，基准期猪仔成本均价为36元/公斤，而当期成本为103元/公斤，猪仔的 ...

从2021年1月1日到12月1日，当期营收前三的样本公司，在A股的表现如下：

新希望： 下跌35.2%；

牧原股份：下跌2.5%；

温氏股份：下跌6.2%。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:34
从2021年1月1日到12月1日，当期营收前三的样本公司，在A股的表现如下：新希望： 下跌35.2%；牧原股份：下 ...

餐饮与酒店-56%

                               
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毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:35
餐饮与酒店-56%

餐饮与酒店行业有10家样本公司。基准期总营收229亿元，总营业利润26亿元。与基准期相比，这些公司总营收下降了24%，总营业利润下降了88%。两者平均值为-56%。

该行业营收和营业利润同时显著下降。在10个样本公司中，基准期有4家亏损，亏损总额为2.5亿元。当期也有4家亏损，亏损企业占比为40%，亏损总额为5亿元。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:35
餐饮与酒店行业有10家样本公司。基准期总营收229亿元，总营业利润26亿元。与基准期相比，这些公司总营收 ...

当期，华天酒店亏损2.8亿元，为行业之最。在基准期，它亏损了2.1亿元。如果扣除华天酒店，其他亏损企业的亏损总额为0.36亿元，而当期，亏损企业亏损总额为2.2亿元。亏损额扩大了接近6倍。

餐饮与酒店行业，主要受到疫情防控的影响。2021年已经比2020年有所恢复。2021年前三季度，10家样本公司营业利润总额3亿元，而2020同期亏损7.3亿元。随着疫情逐步好转，餐酒行业也会随之恢复。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:35
当期，华天酒店亏损2.8亿元，为行业之最。在基准期，它亏损了2.1亿元。如果扣除华天酒店，其他亏损企业的 ...

从2021年1月1日到12月1日，当期营收前三名的样本公司，在A股的表现如下：

锦江酒店：上涨0.9%；

江河集团：上涨11.7%；

同庆楼： 下跌5%。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:35
从2021年1月1日到12月1日，当期营收前三名的样本公司，在A股的表现如下：锦江酒店：上涨0.9%；江河集团： ...

商场与超市-60%

                               
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商场与超市行业有55家样本公司。基准期总营收6191亿元，总营业利润418亿元。与基准期相比，这些公司当期总营收下降了32%，总营业利润下降了88%。两者平均值为-60%。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:35
商场与超市-60%商场与超市行业有55家样本公司。基准期总营收6191亿元，总营业利润418亿元。与基准期相比 ...

商场与超市行业总营收和总营业利润同时显著下降。在55个样本公司中，基准期有4家亏损，亏损总额为9.7亿元。而当期有11家亏损，亏损企业占比为20%，亏损总额为145亿元。亏损额扩大了约15倍。

样本公司中，苏宁易购是当期亏损最多的企业，亏损102亿元，而在2019年同期，它盈利165亿元。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:36
商场与超市行业总营收和总营业利润同时显著下降。在55个样本公司中，基准期有4家亏损，亏损总额为9.7亿元 ...

商场与超市行业受到了疫情和消费方式改变的双重压力。2021年疫情情况在好转，但2021年的营收、营业利润还不如2020年。与2020年前三季度相比，样本公司总营收下降了11%，营业利润下降了67%。苏宁易购在2021年产生巨额亏损，的确会拉低整个行业2021年的表现，导致数据夸大了2021年的行业亏损情况。但是，就算扣除苏宁易购对营业利润的影响，2021年该行业总营业利润与2020相比，仍然下降了10%。商场与超市行业，2021年的确不如2020年。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:36
商场与超市行业受到了疫情和消费方式改变的双重压力。2021年疫情情况在好转，但2021年的营收、营业利润还 ...

商场与超市行业的收缩，不只是疫情的影响，也是因为社区团购、直播带货等新消费形式的冲击。所以，虽然2022年疫情会好转，但此行业的经营状况不一定能随之好转。

从2021年1月1日到12月1日，当期营收前三名的样本公司，在A股的表现如下：

苏宁易购：下跌48.8%；

永辉超市：下跌45.3%；

豫园股份：上涨11.6%。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:36
商场与超市行业的收缩，不只是疫情的影响，也是因为社区团购、直播带货等新消费形式的冲击。所以，虽然20 ...

旅游与景区-84%

                               
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旅游与景区行业有25家样本公司，基准期总营收463亿元，总营业利润57亿元。与基准期相比，这些公司当期总营收下降了61%，总营业利润下降了107%。两者平均值为-84%。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:36
旅游与景区-84%旅游与景区行业有25家样本公司，基准期总营收463亿元，总营业利润57亿元。与基准期相比， ...

旅游与景区行业总营收和总营业利润同时显著下降。在25家样本公司中，基准期有3家亏损，亏损总额为2.2亿元。而当期有11家亏损，亏损企业占比为44%，亏损总额为13.7亿元。亏损额扩大了约6倍。

样本公司中，ST腾邦是当期亏损最多的企业，亏损3.5亿元，在基准期，它亏损1.2亿元。

旅景行业主要受到疫情的压力。2021年，该行业的情况已经在改善。2021年前三季度比2020年同期，样本公司的总营收上升了26.5%，总营业利润从亏损66亿元，改善为亏损3.9亿元。如果2022年疫情好转，此行业也会随之好转。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:37
旅游与景区行业总营收和总营业利润同时显著下降。在25家样本公司中，基准期有3家亏损，亏损总额为2.2亿元 ...

从2021年1月1日到12月1日，当期营收前三的样本公司，在A股的表现如下：

中青旅：下跌5.1%；

ST腾邦：下跌37.1%；

岭南控股：下跌11.3%。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:37
从2021年1月1日到12月1日，当期营收前三的样本公司，在A股的表现如下：中青旅：下跌5.1%；ST腾邦：下跌37 ...

航空与机场-135%

                               
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毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:37
航空与机场-135%

航空与机场行业有12家样本公司。基准期总营收4176亿元，总营业利润328亿元。与基准期相比，这些公司当期总营收下降了41%，总营业利润下降了229%。两者平均值为-135%。

航空与机场行业总营收和总营业利润同时显著下降。在12个样本公司中，基准期没有亏损公司。而当期有8家亏损，亏损企业占比为66.7%，亏损总额为430亿元。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:38
航空与机场行业有12家样本公司。基准期总营收4176亿元，总营业利润328亿元。与基准期相比，这些公司当期 ...

样本公司中，中国国航是当期亏损最多的公司，亏损147亿元，在2019年同期，它盈利92亿元。

航机行业的营业收入主要受到疫情的影响，营业利润还会受油价波动的影响。但疫情是主导因素。随着疫情好转，2021前三季度比2020年同期，总营收上升了21%，总营业利润从亏损600亿元改善为亏损423亿元。

如果2022年疫情进一步好转，此行业也会随之好转。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:38
样本公司中，中国国航是当期亏损最多的公司，亏损147亿元，在2019年同期，它盈利92亿元。航机行业的营业 ...

从2021年1月1日到12月1日，当期营收前三的样本公司，在A股的表现如下：

南方国航：上涨4%；

中国国航：上涨8%；

中国东航：上涨0.8%。

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-12-7 09:38
从2021年1月1日到12月1日，当期营收前三的样本公司，在A股的表现如下：南方国航：上涨4%；中国国航：上涨 ...

教育培训深不可测

                               
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教育培训行业排到收缩行业的第二名，并不是依据测算的结果。而是从实际情况出发，教育行业的收缩程度的确超过以上八个行业。几个代表性公司的股价表现也支持这一点。