欧元区开启货币收缩周期，欧债危机担忧再起

驻在平安夜前夕

2022年07月22日 07:17 澎湃新闻

　　7月21日，欧洲中央银行宣布，主要再融资利率、边际贷款利率、存款便利利率分别提升50个基点至0.5%、0.75%、0%，为欧洲央行11年来首次加息。

　　欧洲央行加息的背景是，欧元区正面临严峻的通货膨胀挑战。

　　据欧盟统计局7月19日公布的数据，欧元区6月调和CPI终值同比上涨8.6%，续创历史新高，前值为8.1%。

　　上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷对澎湃新闻表示，欧洲央行此次提息符合会议前的市场预期。6月份欧央行会议前瞻性表示将在7月会议提息25个基点。但随后世界主要经济体通胀指标持续上升，美国和加拿大都以超常规幅度提息，显示通胀形势比之前预期更加严重。此次提息50个基点在情理之中。

　　中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长、教授王晋斌也对澎湃新闻表示，加息幅度符合市场预期，欧洲6月份的高通胀已经到达了“不得不加息”的水平。

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　　欧元区7月份停止量化宽松并启动加息，开始了货币收缩周期。

　　胡捷表示，平抑通货膨胀的机制自此开始发力。但考虑到此轮通胀主要由能源和食品涨价驱动，在能源和食品供应链恢复之前，通胀不会很快回落。缓解能源食品供应的短缺对于改善通胀会更加有效，且更少副作用。

　　进入加息周期，胡捷表示，人们普遍担心的副作用有两项：对于失业率和经济增长的负面效应，和某些政府的债务利息加重。但欧元区5月失业率为6.6%，低于前值6.7%，处于数十年来的最低水平，本年GDP增长预计在2.7%，故欧元区加息仍有一定的空间。欧元区的意大利、西班牙、葡萄牙和希腊（合称PIGS）经济长时间增长缓慢，政府债务较重，利息水平上升构成其直接的成本压力。鉴于2009年的历史经验，欧央行将推出针对性的购债计划，保护这些政府受到过分的冲击。

　　“欧洲央行的货币政策一直是比较相对缓和的，而其通胀超2%的时间已经比较久了。之所以忍到现在才开始加息，主要是欧洲的通胀中，能源冲击的占比非常大，且欧洲的投资和消费并未回到疫情以前的趋势水平，所以欧洲央行选择了相对较晚的加息态度。”王晋斌说，欧洲央行也希望通过加息，对欧元起到提振作用。欧元跌破美元的平价，对欧元的国际影响力有一定拖累。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-23 23:49
　　欧元区7月份停止量化宽松并启动加息，开始了货币收缩周期。
　　胡捷表示，平抑通货膨胀的机制自 ...

　　未来欧元区的加息路径会如何？

　　王晋斌表示，9月份，欧洲央行加息的概率较大，而欧洲通胀的持续程度会比较久。这其中也有一些不确定性，要看俄乌地缘政治冲突的未来演变趋势，如果真的是让欧洲经济非常难受，欧洲央行在加息上会很谨慎的；欧央行现在的货币政策是弹性的，有灵活性的。

　　胡捷表示，预计9月及10、12月的欧央行会议，仍会持续加息。鉴于世界能源粮食价格进入7月以来开始明显下降，预计后续加息幅度应该在每次25个基点。具体情况还要看通胀指标的变化。

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　　未来欧元区的加息路径会如何？
　　王晋斌表示，9月份，欧洲央行加息的概率较大，而欧洲通胀的 ...

　　升息会与欧元区的债务风险产生怎样的相互作用？

　　随着欧元兑美元暴跌，意大利政府在财政优先事项上分崩离析，欧元区可能正处于另一场危机的风口浪尖。

　　胡捷表示，目前PIGS四国政府债务高企，部分国家债务与GDP之比远超2008年的水平。通胀提升了PIGS政府融资的成本，其中意大利10年期国债收益率超过了4%的分水岭。升息会进一步提升PIGS的融资成本，让人担忧2009年的欧债危机再现。

　　胡捷还表示，但当下欧洲没有2009年前后的房地产泡沫，实体经济正在从疫情中恢复，虽有能源供应短缺的冲击，经济整体仍相对健康，且欧央行协助各国政府应对债务压力的经验更加丰富，故重演2009年欧债危机的可能性较小。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-23 23:49
　　升息会与欧元区的债务风险产生怎样的相互作用？
　　随着欧元兑美元暴跌，意大利政府在财政优先 ...

　　反金融碎片化工具TPI扮演着什么角色？

　　7月21日，欧洲央行在加息的同时，欧洲央行推出反金融碎片化工具TPI（Transmission Protection Instrument，传导保护机制），以应对使欧元区货币政策传导面临严重威胁的无序市场事态。

　　胡捷指出，针对欧元区边缘国家相对核心国家政府债券收益率的利差扩大，欧央行推出了利率传导保护工具（又称反碎片化措施），即针对性购买特定国家的政府债券，从而压低财政弱国的融资成本，帮助其避免在升息周期陷入恶性债务螺旋。这是在总结2009年经验后提出的一个创新工具。这个工具能否合理使用，有赖央行精准的判断力，使其在各国应当遵守的财政纪律和欧元区经济的整体健康之间维持微妙的平衡。

　　王晋斌表示，欧元区债务危机主要原因是欧洲的债券市场是分割的，对有些财政部不好的经济体，当其主权债券市场收益上升很快的时候，成本就会大幅度上升。比如，意大利可能会出现债务风险。而欧洲央行的解决方案，则包括下场直接购买意大利的债券，使其债券收益下降。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-23 23:50
　　反金融碎片化工具TPI扮演着什么角色？
　　7月21日，欧洲央行在加息的同时，欧洲央行推出反金融碎片 ...

　　德拉吉辞去意大利总理一职，将对欧元区经济带来怎样的影响？

　　同日，意大利总理德拉吉在议会众议院请求暂停关于政府信任投票的讨论，并再次前往总统府递交辞呈，意大利总统马塔雷拉接受了德拉吉的辞呈，但要求后者以看守总理继续留任。外媒刊文指出，意大利有可能最早于今年9月份提前迎来大选。

　　对于负债累累的欧元区第三大经济体意大利来说，这场危机来得很不是时候。德拉吉此前在参议院发表讲话时曾呼吁政府内部要团结，并列出了目前意大利面临的一系列问题：从俄乌冲突到社会不平等以及飞涨的物价。他说，假使我们想团结一致，唯一的办法就是以勇气、利他主义和高可信度来重建执政联盟。他还补充道，许多意大利民众也希望现政府维持到明年年初举行的大选。

　　对此，欧盟经济委员会委员保罗·真蒂洛尼（Paolo Gentiloni）在推特上表示，针对德拉吉的“不负责任的”举动可能导致一场“十足的风暴”，并警告说，意大利在未来几个月将会过得很艰难。

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　　德拉吉辞去意大利总理一职，将对欧元区经济带来怎样的影响？
　　同日，意大利总理德拉吉在议会 ...

　　胡捷表示，德拉吉因国内政治纷争辞去联合政府总理一职，给意大利政局带来不稳。德拉吉是上一届欧央行行长，成功领导央行应对了欧债危机，经济、金融经验极为丰富。他的离职，直接影响意大利的经济治理能力，对于意大利如何从持续疲弱的经济状态中恢复，是不利因素。对于欧央行拟推出的利率传导保护工具，欧元区各国本有不同看法，意大利政局不稳，是否会对于这个工具的落地力度产生不利影响，有待观察。

　　王晋斌表示，面对高通胀，意大利政府内部的经济政策计划也会出现分歧，当出现不信任的时候，辞职也是正常的。

　　“即使换任何一个总理来意大利，他在短期中也可能没办法去解决高通胀的问题。毕竟只有一个欧洲央行，意大利本身只能在财政政策上有一定的自主性。在货币政策上，意大利没有自主性，同时由于其经济本身修复的状态也很一般。”王晋斌说道。

　　巴克莱经济学家Ludovico Sapio此前警告，若德拉吉离开政坛并提前举行选举，将对意大利和欧盟造成明显的负面影响。如果意大利的金融状况因政治发展而恶化，该国将无法从欧央行“反各国借贷成本割裂化”的新工具中受益。

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1欧元＜1美元，跌破的不只是汇率

2022-07-17 13:15:29　来源: 晓峰说财经 黑龙江  

大家再度见证了历史时间：

7月13日，欧元对美元汇率跌穿了1比1，这是自2002年12月至今的初次。

这并不仅仅欧元本身的转变——通过悠长探讨和策划才能够面世的欧元，除开有货币职能以外，还身负欧洲地区国家的心愿：

根据贷币一体化推动欧洲地区迈向政治经济学一体化。

欧元拥护者觉得，以欧元为牵引带的欧洲一体化过程将减少战事和困境的隐患，让欧洲地区国家尽量根据友谊的方法来处理磨擦和难题。

但是今日，大家在欧洲见到的景色，刚好是战争和困境，其身后的八卦掌在使用彻底反过来的方法阻拦着欧洲地区的“一体化”，也让欧元离自身的重任，越走越远。

这一八卦掌，恰好是美国。

欧元问世至今的20多年里，在危害欧元对美元汇率的一些关键节点，美国从未缺席。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-24 00:00
1欧元＜1美元，跌破的不只是汇率

2022-07-17 13:15:29　来源: 晓峰说财经 黑龙江  

如今，欧元对美元汇率跌穿了1比1，在这一历史时刻，跌穿是指费率，被冲破的，则是欧洲一体化的过程。

这也是近年来，欧元对美元汇率的数据图。

能够看见以往6个半月间，欧元对美元的汇率总体展现出下挫的趋势。自美国进到升息周期时间，对全世界形成了虹吸现象，各国货币对美金广泛掉价，欧元也是如此。

但能显著看得出，欧元经历过几回强烈的下挫。

第一次强烈下挫的时长，在2月14日到3月8日间——俄乌冲突更新前后左右。而俄乌冲突的罪魁祸首和较大八卦掌，恰好是美国。

俄乌冲突更新后一个多月，有270多亿美元的资产，从欧洲地区股票型基金销售市场排出。与此同时，只是在俄乌冲突更新前的前三周里，就会有400多亿美元的资产，注入美国。

做为销售市场的方向标，这种资金流入，让焦虑心态在欧洲市场扩散。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-24 00:01
如今，欧元对美元汇率跌穿了1比1，在这一历史时刻，跌穿是指费率，被冲破的，则是欧洲一体化的过程。 ...

接着，美国又盯准了欧洲地区国家的重要，施展了一招秘密武器——挑起欧洲地区国家制裁俄罗斯电力能源。封禁引起的能源问题对欧洲经济造成了结构型危害，再度重挫欧元。

这类危害在德国的身上更为显著。

德国联邦政府审计局全新发布的资料显示，在今年的5月，德国发生了30多年来初次贸易赤字，金额达10亿欧元。

要记住，做为传统式工业强国，德国一直依靠车辆、数控车床等工业生产出入口维持着顺差。发生贸易逆差的缘故，是能源问题造成的能源需求大幅度增涨——针对德国这种电力能源出口国而言，其进口成本大大增加，造成其进口量高过出口值。

出口产品价钱的上涨幅度跟不上能源需求的上涨幅度，这势必会缩小德国外贸公司的盈利。德国近三分之一的就业人员，都是在从业出入口相关工作——德国要承担的工作压力，显而易见。

做为欧元区域世界大国，德国经济发展都是欧元区经济发展的方向标。德国的窘境，毫无疑问给欧洲经济蒙住了一层阴霾。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-24 00:01
接着，美国又盯准了欧洲地区国家的重要，施展了一招秘密武器——挑起欧洲地区国家制裁俄罗斯电力能源 ...

能源问题，仍在耗费欧洲经济的将来。

我国现代国际关联研究所欧洲经济权威专家董一凡告知谭主，欧盟国家本来要促进企业战略转型、绿色转型，但如今，这种财政局网络资源要向电力能源补助等领域歪斜，这给未来一两年乃至更长期欧洲经济的竞争能力蒙住黑影。

遭到多种严厉打击的欧元，也要遭遇一个更为棘手的问题：

全新的资料显示，6月美国顾客物价指数（CPI）同比增加9.1%，上涨幅度创近41年新纪录。销售市场觉得美国加息100个基本点的概率大幅度超出75个基准点。

欧元要怎么办？他们欧央行而言，也是一道难题。

不升息，欧洲地区只有眼睁睁看着财产注入美国，欧元费率进一步下挫。与此同时，欧元区域内的通货膨胀也不会获得减轻。

假如升息呢？

升息会使本就乏力的欧洲经济承担更高的工作压力。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-24 00:02
能源问题，仍在耗费欧洲经济的将来。我国现代国际关联研究所欧洲经济权威专家董一凡告知谭主，欧盟国 ...

建设银行研究所高级研究员余翔告知谭主，欧洲经济的顽症是经济发展本身欠缺内部上升驱动力，对外开放相对高度依靠电力能源进口的，经济政策和财政政策长期性分治算法。这几点在现阶段全世界高通胀和俄乌冲突新时代背景下进一步恶变，将来欧洲经济遭遇提高困乏、物价水平迅速上升的的压力。

欧洲地区升息的情况比不上美国完善，迅速升息将损害欧洲经济。

更加严重是指，升息会提升欧元区国家的借款成本费，这对一些高负债国家而言，无疑是一种毁灭性大家。

巴基斯坦总统英国央行公布即将离职，便是数据信号。资料显示，西班牙负债经营规模占GDP的比例超过了150%，升息毫无疑问会扩大其债务违约的隐患。

令人遗憾是指，巴基斯坦总统英国央行在10年以前，曾出任过欧洲地区美联储主席，在应对当时的欧洲债务危机时，英国央行表明，要不惜一切代价护卫欧元。如今，他挑选离职离开。而经济危机，很有可能还得在欧洲重新来过。

通货膨胀、能源问题、费率下挫，各种要素交错，欧洲经济市场前景更加不容乐观。当欧元对美元的汇率跌穿低价位，这类消极的负面情绪逐渐进一步扩散。如今，美国新闻媒体已经开始蹭热点“欧元衰落论”。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-24 00:02
建设银行研究所高级研究员余翔告知谭主，欧洲经济的顽症是经济发展本身欠缺内部上升驱动力，对外开放相对 ...

美国进到升息周期时间会给全世界带来什么危害，美国自身并不是不清楚，这样的事情下，美国还在欧洲挑动战争，并趁机严厉打击欧洲经济，这无疑是把欧元推上去了一条绝境。

                               
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美国为何见不得欧元好？

回答非常简单，在欧元发生以前，美金一家独大。而美国，一次次地运用美金在国际体系里的独特影响力，收种全球。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-24 00:02
美国进到升息周期时间会给全世界带来什么危害，美国自身并不是不清楚，这样的事情下，美国还在欧洲挑动战 ...

欧元，打破了这类局势。它自问世那一刻起，就自行变成全世界第二大贷币，它给世界货币金融体制带来了另一种很有可能——挑选美金以外币的很有可能。

应对征服者，美国竭力打击，乃至在欧洲挑动热战。这种方式，美国不是第一次进行了。

这也是欧元自问世至今对美元汇率的数据图。

看得出，刚问世不久的欧元，其对美元的汇率，就经历过一波断崖式的暴跌。

那时候欧元区国家的GDP总产量高些过美国，欧元没理由一路暴跌。这一切，与美国相关。

1999年3月24日，在美国的促进下，北约成员国绕开安理会，以“防止人道主义精神灾祸”之名，对南斯拉夫联盟启动轰炸。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-24 00:03
欧元，打破了这类局势。它自问世那一刻起，就自行变成全世界第二大贷币，它给世界货币金融体制带来了 ...

销售市场是很比较敏感的，一场矛盾，足够更改金融市场的情况，也便会引起利率的震荡。

                               
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一场战争打下来，欧元对美元的汇率暴跌，自此也一直在谷底彷徨。直至2002年7月，欧元对美元的汇率重返1比1的大关。欧元，也逐渐在世界市场中站稳了脚后跟。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-24 00:03
销售市场是很比较敏感的，一场矛盾，足够更改金融市场的情况，也便会引起利率的震荡。
一场战争打下来， ...

同一年，石油输出国组织顶尖市场需求分析权威专家还表明，欧盟国家的原油采购量多过美国，且收入支出更为均衡，提议石油输出国组织以欧元清算原油买卖。

此外，俄国、印度尼西亚、日本国、韩等国家，也做到了提升欧元贮备比例的准备。欧元愈来愈受到重视，其对美元的汇率，还在持续升高。

余翔告知谭主，费率的平时起伏由市场经济确定，但更深层次的影响要素是中国综合国力、发展前途及其宏观经济政策管控工作能力。外部关心欧元行情，但更关心欧盟国家、欧元区域发展战略独立和宏观经济政策行情。

欧元对美元汇率的上涨表明，相对于美国，我们更看中欧元区国家。这当然并不是美国期待见到的，这一次，美国华尔街的资产变成美国进场干涉的专用工具。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-24 00:03
同一年，石油输出国组织顶尖市场需求分析权威专家还表明，欧盟国家的原油采购量多过美国，且收入支出 ...

2001年，古希腊添加欧元区。彼时，依据欧盟国家的不平等条约，添加欧元区国家务必合乎2个基本条件——国家的预算赤字不能超过国民生产总值的3%；负债比率不能超过国民生产总值的60%。

                               
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这两个硬性条件，古希腊都不符，这时候，美国高盛集团称能帮古希腊解决困难。但高盛公司用的方法，则是假帐。在这一情况下，高盛公司还收了3亿欧元的辛苦费。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-24 00:03
2001年，古希腊添加欧元区。彼时，依据欧盟国家的不平等条约，添加欧元区国家务必合乎2个基本条件——国 ...

2009年，在金融风暴的冲击性下，古希腊的债务问题从此遮盖不了，欧元区域别的国家也受到牵连，欧洲债务危机从而暴发。

当经济危机在欧洲扩散时，高盛公司还合谋美国华尔街，根据看空欧元盈利。

通过美国华尔街那么一“阻击”，欧元对美元的汇率断崖式下跌。接下来数年里，欧元对美元汇率还会分阶段增涨，但从此没法再现曾经的情景。这类局势，也一直维持到现在。在俄乌冲突的冲击性下，欧元对美元的汇率乃至还跌至了低价位。

回望欧元的历史时间，自欧元问世生效日，每每欧元发展态势稳步发展之时，美国，总是会下手严厉打击欧元。不论是运用财务方式或是立即挑动热战，美国的目地，就是为了毁坏欧洲地区的团结一致，消弱欧洲地区的一体化。

这才是欧元对美元汇率转变身后的博奕，西方人，应当搞清楚。

不然，那时候就不仅仅是欧元的不幸，更会是欧洲地区的不幸。

驻在平安夜前夕

驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-24 00:04
2009年，在金融风暴的冲击性下，古希腊的债务问题从此遮盖不了，欧元区域别的国家也受到牵连，欧洲债务危 ...

欧元跌跌不休，跌至平价仅是开始？

钮信融小课堂2022-07-18 10:08

                               
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近日，欧元兑美元汇率短线下挫一度至1，甚至低于美元。受能源价格高、全球贸易条件恶化等不利因素影响，欧盟成员国正在面临进一步通胀压力，与此同时，欧元区经济增长前景受到削弱。那欧元还会持续下跌吗？答案是肯定的，欧元跌至平价只是开始。

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驻在平安夜前夕 发表于 2022-7-24 00:08
欧元跌跌不休，跌至平价仅是开始？

钮信融小课堂2022-07-18 10:08

欧元跌平美元

13日，欧元跟美元的汇率为1:1，历史上第一次跟美元持平。创近20年新低！发生了什么？

                               
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据路透社报道，市场担心能源危机将使欧元区陷入衰退，而美联储升息速度更快、幅度更大的预期提振美元。

央视新闻报道也指出，欧元汇率走弱，主要缘于近期欧洲经济增长势头放缓，市场不断下调欧洲央行加息预期。

全球央行方面，发达经济体央行大多数都已进入加息周期。近来，市场对美联储在本月继续激进加息的预期不断升温，并预计美国联邦基金利率将在明年3月达到3.5%的水平。相较之下，碍于经济衰退和主权债务风险，欧洲央行至今仍未开启加息，令欧元不断承受做空压力。