【有灵魂的机器人】第一次照镜子，这是谁呀，这么好看？

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“新”对话：

青橙资本合伙人张云鹏：未来3到6年或是人形机器人行业关键破冰期

羊城晚报：高盛等机构预测到2035年全球人形机器人市场规模将达到1000多亿美元，您如何评估当前资本市场对这个赛道的投资热情？

张云鹏：应该会一直很热。如果这个方向是正确的，有了投入就会加速产业化。人形机器人目前用到的控制技术、电机技术等还算成熟，并不是从0到1的开始，关键是要有企业针对这个行业做研发。

举个例子，人形机器人核心的舵机技术并不难，但此前没有市场、没有供应商提供配套服务，乐聚、优必选等企业最早的舵机都是自己做的。随着人形机器人火起来，针对性的研发和配套也跟上来了，这样这些企业就可以把精力投在更重要的大模型研发等方面。

羊城晚报：您认为未来3至5年人形机器人市场会出现怎样的投资机会和风险？

张云鹏：资本可能会过热，导致价格偏离价值出现泡沫。我认为价值可以偏离价格，但不能偏离太多。举个例子，假如一个公司现在真实价值是1个亿，用2个亿的估值来融资并通过努力在一年内把价值做到2个亿，这种程度的偏离是可以接受的。如果这个公司用10个亿的估值融资，而后续没有任何实质性进展，那股东就会找你麻烦。适度的偏离是可以通过努力和商业进展来弥补的，但偏离太多会造成无法弥补的裂痕。

人形机器人的整体发展方向没问题，未来几年在工业和消费领域应该会有突破口，只要有一个突破口，未来就可期了。

羊城晚报：未来人形机器人从工业领域扩展到家庭应用，会不会出现新一轮投资风口？

张云鹏：谈不上风口。服务机器人肯定晚于工业机器人，因为工业机器人只需满足一两个动作提升效率就可以了，而服务机器人要满足完整的应用场景。但未来人形机器人的“星辰大海”一定是服务机器人，因为ToC（面向个体用户）的市场容量和ToB（面向企业用户）不是一个级别的。中国有1000万家企业，但有14亿人口，这个基数差异就像汽车和手机的区别。未来3至6年或是人形机器人行业的关键破冰期。

羊城晚报：就个人而言，您更关注怎样的人形机器人产品投资？

张云鹏：我们投资的重点还是在那些在人形机器人本体上有核心竞争力的企业，而不是仅仅因为其定位于服务领域就去投资。

家庭场景和办公室场景确实与工业场景有所不同，需要一些特殊的开发。但如果人形机器人本体做不好，其他都是表面功夫。特别是在服务老人和儿童这样的场景中，他们是最脆弱的群体。如果发生任何意外，比如机器人不小心碰撞到儿童，哪怕是很小的事故，都可能对整个行业造成巨大的负面影响。所以我不赞成在技术尚未成熟的情况下过快推进商业化，这样损害的可能不是一个企业，而是整个行业。

羊城晚报：您在评估人形机器人创业项目时还看重哪些要素？

张云鹏：很多创业者会更重视软件，但实际上如果没有硬件的稳定性，光谈软件是没有意义的。如果你的本体不够稳定，用几次就坏了，那再好的软件也没用。

除了硬件和软件，还有一个重要因素是供应链。人形机器人的发展不能只靠单个企业，需要整个产业链共同推动。