大车企现金流还能撑，但也不排除裁员可能 入不敷出是车企共同的困境。为了减少支出，底特律三大车企和特斯拉都宣布了降薪计划。 从5月1日起，福特汽车300名高管降薪，降薪幅度为20%~50%不等，最少持续5个月；通用汽车（NYSE: GM）宣布推迟支付全员20%的薪水，并在2021年3月15日前补发工资；FCA（NYSE: FCAU）亦将延期支付员工工资的20%，董事会全部成员放弃2020年剩余的薪酬；4月13日起，特斯拉(NASDAQ: TSLA)也将临时降薪：副总裁以上级别工资削减30%，总监以上级别工资削减20%，剩余员工工资削减10%，直至二季度末。 开源也必不可少。通用汽车从信贷额度中提取160亿美元，将现金储备增加一倍。福特汽车则提取了154亿美元，并暂停派发股息以增加财务灵活性。另据外媒报道，丰田汽车正在寻求1万亿日元（约90亿美元）的贷款，戴姆勒也在寻求100亿欧元的银行资金支持。 不少车企转产口罩、呼吸机等抗疫物资。比如通用汽车从3月底开始生产外科口罩，两周内达到日产能5万个。呼吸机生产也在《国防生产法》的强制要求下开启，通用汽车动员了1000多名员工和近100家供应商，月产能目标为1万台。 相较于2008年金融危机时，各家车企的运营水平、现金流都有了较大提高。现阶段入不敷出当然惨，如果账面上还有不少现金，危机尚不算迫在眉睫。 大众、戴姆勒、宝马等大公司单靠自家现金就够撑3个-5个月，德国杜伊斯堡-艾森大学企业经济学教授、汽车专家费尔迪南德·杜登霍夫（Ferdinand Dudenh ffer）告诉《财经》记者，欧洲市场有望在2个月后回弹，美国则需要4个-5个月，因此他们的经营风险相对可控。 这与大众汽车首席财务官弗兰克·维特的表态互为印证：面对欧洲疫情压力，大众拥有充裕的流动性，还可以通过发行债券度过危机。根据2019年财报，大众集团拥有243亿欧元的现金及现金等价物，以及1580亿欧元的信用额度。按照迪斯所说的每周20亿欧元成本来计算，大众集团的现金就够其支撑3个月，遑论还有额度极高的信用贷款。 戴姆勒的状况也不错，CEO康松林公开声明无需政府援助。一方面，戴姆勒有充足的资金来度过危机，另一方面，在疫情之前也积累了很大的订单量。 分析师Jürgen Pieper告诉《财经》记者，行业内一般很少取消订单，尤其是高溢价的车型，订单量关乎危机之后的经营，能给车企提供很大的信心。 但不是所有车企都有能力自救。杜登霍夫分析道，雷诺（RNO.PA）、日产（7201.T）、捷豹路虎、福特、FCA等流动性稍差、在疫情前就经营状况稍弱的公司，会在未来几个月里向政府求援，一些公司的状况甚至比2008年金融危机时更糟糕。这几家公司2019年的净利润大跌，跌幅从19%到99%不等。 而供应商比车企的抗风险能力更低，Jürgen Pieper提醒，一些零部件企业已经寻求政府紧急援助。 更大的问题在于，没有人知道疫情何时结束。即使工会一向强势，大众、福特等巨头也发出警告，如果疫情持续时间过长，将不得不考虑裁员。 “根据我们的预测，欧洲汽车的销售需要十年才能恢复到2019年的水平，”杜登霍夫对《财经》记者分析道，“如果需求下降，产能也不可能保持不变，产能必须适应市场需求，因此欧洲汽车行业未来将会裁员。在裁员这件事情上，重要的不是现金流，而是需求。” “复苏预计需要6个到9个月，大众等车企无论如何都能度过危机，但迪斯要的不仅仅是活下来，”Jürgen Pieper对《财经》记者表示，疫情是企业进行结构性调整的契机。由于向电动化转型的需要，车企大多需要降低成本为研发释放资金，比如大众集团就在2019年宣布，将在2023年前砍掉7000个工作岗位，四年间从人事、采购和非材料间接费用等方面，一共节省约20亿欧元。 积极自救的车企们希望尽快复工。外媒报道，德国三大车企CEO在4月1日和总理默克尔通话，研讨如何在做好员工防护的情况下尽快复工。 车企高管们认为，单个国家复工没有意义，欧盟一盘棋，意大利和西班牙的供应链也得跟上。汽车制造业是工业生产的“皇冠”，多级供应商环环相扣，缺一不可。由于供应链限制，在宣布美国工厂停工之前，戴姆勒工厂的产能已经减少。 中国市场成救命稻草，但断供风险可能二次冲击中国汽车业 为了保护汽车工业，多国政府已经准备介入。德国政府提供总共4000亿欧元的政府贷款担保，以保证中大型企业的融资，还另为濒临破产的企业准备了1000亿欧元的特别贷款额度。法国政府则愿意提供3000亿欧元的政府贷款担保，甚至不排除将企业国有化。 政府贷款担保只能帮助车企渡过一时危机，恢复销售才是长久之道。各车企最大或者次大市场的中国，被寄予厚望。 中国市场疫情暴发早，产销恢复也早。车企从2月10日开始先后复工，疫情中心武汉工厂的生产线也在3月11日开始恢复，工业和信息化部副部长辛国斌表示，截止3月底，汽车企业整体开工率已达97%，员工复岗率为82%，总体达产率与去年同期水平相当。 但迪斯坦陈，尽管目前市场需求已恢复，但大众汽车在华的产能只恢复到疫情暴发前的一半水平。 “由于中国迅速克服疫情影响，产业链集中在中国的车企承受供应链的风险相对较小，可以通过加快复产步伐，弯道超车赶追对手”， Alexious Lee对《财经》记者说，疫情过后，各大车企需要检讨并深思长期战略，包括加快国产化布局。 戴姆勒、大众、宝马等CEO都公开表示了对中国市场的信心。康松林说：“目前大多数中国经销商已开业，并且每天到店里的人都在增多。” 中国市场的汽车销售正在缓慢复苏。根据中国汽车流通协会4月3日发布的数据，4S店复工率为98.8%，但客流恢复率和销售效率分别仅为66.4%和63.8%。 此外，全球汽车供应链紧密相连，供应链断供风险或将二次冲击中国汽车产业。 广汽集团（601238.SH/02238.HK）党委书记、董事长曾庆洪表示，广汽有5%-10%的电子部件、控制键需要从国外进口，“比如说雅阁、凯美瑞是全球车型，在中国生产20万，在国外生产100万，国外生产的成本更低，我们国家不可能什么事都做。” 一汽解放采购部主任工程师郭力铭则告诉《财经》记者，以前的供应链管理问题都是区域性的，比如由于天气原因导致不能生产或者物流停运，企业用一周去排查、识别、关注风险就够了，但“从来没有遇到过像这次疫情这么复杂的问题，风险管理从1月底做到现在，从全国做到全球。” 无论如何，艰难重启的中国市场已成为欧美车企的救命稻草，尽管稍显柔弱。 （《财经》记者陈亮对本文亦有贡献）
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楼主: 幻影
发表于 2020-3-26 19:59
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