【首发原创】传说西街的这家“天涯”就是“天涯论坛”[1P]

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阳朔西街，是广西壮族自治区桂林市阳朔县的一条步行街。位于阳朔古镇中心，宽约8米，长近800米，略呈东西走向，东到滨江路，西到蟠桃路，中间与县前街、城中路交汇。历经1400多年，是阳朔最古老最繁华的街道，也是阳朔重要的旅游景点之一。明城墙、碑刻、古寺、古亭、名人故居、纪念馆等这些古老的建筑保存皆较完整。
西街，曾是孙中山先生演讲的地方，艺术大师徐悲鸿也曾居于此，150多个国家的领导人曾在此留下足迹。

                               
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虎扑卡住了：5年内两次上市失败 业务收缩、大规模裁员

2021
09/14
12:18
第一财经杂志

                               
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5年内两次上市失败，虎扑折射出互联网垂直社区的普遍困境。

记者 | 肖文杰

实习记者 | 李 昂

编辑 | 陈 锐

毋问我从哪里来

毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:53
虎扑卡住了：5年内两次上市失败 业务收缩、大规模裁员

2021

2021年本应是虎扑的大年。疫情之下，奥运会、欧洲杯两项重大赛事都延期到今年举办——对一个以体育内容为主的社区来说，找不到比这更好的机会扩大影响力了。

然而打击比赛事红利来得早。

6月23日，中金公司公告解除对虎扑的上市辅导，这意味着虎扑5年内的第二次上市尝试失败。几乎同时，虎扑裁员约40%。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:54
2021年本应是虎扑的大年。疫情之下，奥运会、欧洲杯两项重大赛事都延期到今年举办——对一个以体育内容为 ...

虎扑的这一轮上市进程大约在两年前启动，随后拿到了字节跳动12.6亿元的Pre-IPO融资，员工规模从500多人迅速增至约1000人。现在，上市辅导终止和大规模裁员，表明扩张计划被打回到原点。

2019年入职、2021年离职的虎扑前员工沈默刚好经历了这个过程，他告诉《第一财经》YiMagazine，虎扑其实在今年以前还可以维持收支平衡，公司的收入支柱是广告。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:54
虎扑的这一轮上市进程大约在两年前启动，随后拿到了字节跳动12.6亿元的Pre-IPO融资，员工规模从500多人迅 ...

但收入结构单一使虎扑在今年上半年一起“黑天鹅事件”后陷入经营困境。3月，因为与棉花原材料相关的社会议题，诸多跨国服饰品牌在中国的销售受到冲击，其中就包括耐克和阿迪达斯，而它们的营销支出是虎扑重要的收入来源。

虎扑此次上市失败和裁员的直接原因也正在于此。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:54
但收入结构单一使虎扑在今年上半年一起“黑天鹅事件”后陷入经营困境。3月，因为与棉花原材料相关的社会 ...

再往前看，虎扑上一次上市失败其实也与收入结构相关。2016年，它曾递交招股书，计划在A股上市。当年，广告占虎扑的营收超过60%。证监会最终披露的未批准原因为“应收账款余额较高、周转率下降，业绩波动较大且经营活动现金流量净额和净利润的差异较大”。

本质上，这些经营问题是门户类网站广告模式的常见问题，而虎扑是一个以体育为基础的垂直内容社区，这进一步限制了它的广告来源。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:54
再往前看，虎扑上一次上市失败其实也与收入结构相关。2016年，它曾递交招股书，计划在A股上市。当年，广 ...

深究下去，虎扑从2019年开始的扩张，根本目的就是为了打破这种失衡的、天花板明显的收入结构，这是它在资本市场最重要的课题。虎扑尝试了两条路径——扩大用户规模、寻找新的盈利模式——结果都未能奏效。

虎扑创办于2004年，最初为网站形态，从编译篮球新闻起家，逐渐扩充足球、F1、电竞等项目，成为中文互联网的主流体育内容平台之一。2012年，“虎扑体育”App上线，2017年，App改名“虎扑”，以体育为基础，逐步形成了一个男性用户为主的兴趣社区。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:54
深究下去，虎扑从2019年开始的扩张，根本目的就是为了打破这种失衡的、天花板明显的收入结构，这是它在资 ...

赛事和社区是虎扑App上呈现的主要内容。其中，赛事版面更像是一个体育的门户网站，虎扑员工和用户会发布各个赛事的比赛信息；社区版块则按照不同主题划分，其中闲聊各种兴趣话题的版块“步行街”流量最高，从中衍生出的诸多流行语，以及诸如“女神大赛”这样的活动，也是虎扑被打上“直男社区”标签的主要原因。

目前，虎扑的用户和流量分布状况是：步行街和篮球赛事加在一起，贡献了大约2/3的流量；其次是足球和电竞；之后是一些更小的板块，比如汽车和影视——这些内容共同支撑起这个日活跃用户两三百万的平台。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:55
赛事和社区是虎扑App上呈现的主要内容。其中，赛事版面更像是一个体育的门户网站，虎扑员工和用户会发布 ...

对于一个垂直社区而言，这个日活用户规模其实不算小，问题是，虎扑维持这样的规模已经很长时间。2019年获得字节跳动的投资之后，它的首要目标就是让这个数字上一个台阶。虎扑员工郑元辉告诉《第一财经》YiMagazine，2019年下半年，虎扑内部定下了日活700万的目标。

为了实现这一目标，虎扑拆分了业务部门。篮球、足球、电竞等主要赛事类别都成为单独部门，各自拥有完整职能，原本统一的研发部门的员工则被拆分到各个版块。这是当时员工数快速增加的主要原因，沈默就是在此时入职虎扑的。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:55
对于一个垂直社区而言，这个日活用户规模其实不算小，问题是，虎扑维持这样的规模已经很长时间。2019年获 ...

沈默记得，当时篮球和足球部门内部提过“足球打败懂球帝，篮球吃光直播吧”的非正式目标。懂球帝和直播吧，分别是擅长足球和篮球领域的垂直媒体社区，与虎扑是直接竞争关系。

社区业务同样被拆分，影视、数码、汽车等都成立独立部门，并各自领到拉新目标。虎扑创始人、时任CEO程杭曾在当时对外表示，虎扑的用户正从体育爱好者向更广阔的人群转移。

但一系列改革的收效并不显着。在体育的基本盘上，虎扑没法在内容上和竞争对手拉开太大差距。新增版块虽然每个都有10万以上的用户量，仍和步行街、篮球等传统版块差距不小。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:55
沈默记得，当时篮球和足球部门内部提过“足球打败懂球帝，篮球吃光直播吧”的非正式目标。懂球帝和直播吧 ...

虎扑曾期待投资方字节跳动能帮助自己拉新。程杭在2020年接受36氪采访时说，字节跳动会为虎扑提供免费的技术算法支持——字节跳动的确在投资后派出了专门的技术团队驻场办公，为虎扑提供免费的内容推荐算法的技术支持，但该服务在2020年转为了收费。现在，虎扑App的推荐页面使用的是自己研发的推荐算法，按照沈默的说法，实际效果与字节跳动的算法没有什么区别。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:56
虎扑曾期待投资方字节跳动能帮助自己拉新。程杭在2020年接受36氪采访时说，字节跳动会为虎扑提供免费的技 ...

虎扑的这种增长瓶颈其实源于天然缺陷。作为体育内容提供者的虎扑，主要内容是比赛实时数据和赛后新闻；作为社区的虎扑，主要内容是体育爱好者之间的讨论。虎扑的用户互称“JR”，这是“家人”的简称。程杭曾在公开演讲中开玩笑说，虎扑能坚持下来，是因为一个用户洞察——“男生喜欢和男生在一起”。这种同好氛围是虎扑最鲜明的特色，就像破圈前的哔哩哔哩。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:56
虎扑的这种增长瓶颈其实源于天然缺陷。作为体育内容提供者的虎扑，主要内容是比赛实时数据和赛后新闻；作 ...

但即便在整个体育市场，这种社区也显得小众。因为观看比赛——尤其是直播比赛本身——才是体育迷的核心需求，相比之下，围绕体育比赛的讨论社区，只能算是边缘流量。

可是版权昂贵，虎扑并不在牌桌上。想要获得NBA、英超这类商业价值最高的赛事版权，需要付出每年上亿美元的代价，连腾讯、PPTV这样负担得起的公司也无法靠版权盈利——腾讯高价续约NBA后，在2019年和2020年接连遭遇“莫雷事件”和疫情的冲击；PPTV曾斥资拿下2019／20至2021／22赛季英超联赛在中国内地和澳门地区的独家全媒体版权，然而又在2020年因为版权成本提前结束了合约。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:56
但即便在整个体育市场，这种社区也显得小众。因为观看比赛——尤其是直播比赛本身——才是体育迷的核心需 ...

虎扑内部曾考虑过要购买NBA的短视频版权，终因担忧收支不平衡而选择放弃。

电竞赛事也一样。目前，虎扑只与赛事方合作建立官方社区，没有比赛转播权。

虎扑曾大力投入电竞版块，与《英雄联盟》和《王者荣耀》两个电竞比赛合作，建立单独的内容版块，这让虎扑在电竞领域颇有影响力，许多电竞选手都会在虎扑搜索观众对自己的评价。但没有更多的版权投入，行业声量也只能止于此。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:56
虎扑内部曾考虑过要购买NBA的短视频版权，终因担忧收支不平衡而选择放弃。电竞赛事也一样。目前，虎扑只 ...

眼下，虎扑没有任何重大赛事的视频和图片版权。用户经常可以在NBA、国际足球等赛事页面中看到以GIF动图出现的赛事精彩集锦，那是虎扑在没有赛事视频版权的情况下打的擦边球。虎扑的设计师还得绘制NBA每支球队的“虎扑版”队徽，因为它们没有正版队徽的使用权。

相对于拉新和促活，虎扑在寻找新盈利模式上的尝试其实更接近目标，然而最终也没能奏效。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:57
眼下，虎扑没有任何重大赛事的视频和图片版权。用户经常可以在NBA、国际足球等赛事页面中看到以GIF动图出 ...

虎扑擅长内部孵化。除了广告业务，虎扑在过去几年其实孵化出许多颇有商业化前景和实效的项目，其中包括：如今已成独角兽的球鞋鉴定和交易平台“得物”、主打折扣和推荐的电商平台“识货”、以潮玩为主题的社交和电商平台“造物”、线下业余篮球赛事“路人王”、专注青少年培训的“虎芽体育”等，只是这些项目对于提升虎扑这个App的商业价值帮助都不大。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:57
虎扑擅长内部孵化。除了广告业务，虎扑在过去几年其实孵化出许多颇有商业化前景和实效的项目，其中包括： ...

因为虎扑在孵化之后主动让它们单飞了。

这是虎扑创始人程杭倡导的传统。凡是公司内部出现的有希望的新项目，都会得到一笔两三百万元不等的天使轮投资，程航个人和虎扑则会获得不超过50%的股份。之后，这个团队就会独立运营，虎扑则在初期提供引流。

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毋问我从哪里来 发表于 2021-9-16 12:57
因为虎扑在孵化之后主动让它们单飞了。这是虎扑创始人程杭倡导的传统。凡是公司内部出现的有希望的新项目 ...

根据天眼查、企查查等平台的信息，不少从虎扑孵化出来的业务——路人王、造物、虎芽体育等——虎扑公司都已经不再是其股东。目前，虎扑只控股了电商平台识货，以及在得物持有15%的股份。

与之相对，程杭本人对孵化项目的持股比例更高：在路人王持有73%的股份，在造物持有近24%的股份。